兴业基金刘方旭：投资收益更多是来自跨周期的长期持有

本报记者 王思文

2021年是权益基金发行的大年，但由于春节后市场震荡加剧，不少基金净值回调明显，新发基金市场出现降温现象。在此背景下，《证券日报》记者发现，基金经理的整体建仓时间也有所放缓。近日，即将发行的兴业兴智一年持有期混合基金“掌舵者”刘方旭向《证券日报》记者透露，他将在基金成立的前半年乃至一年的时间内，稳步布局，整体建仓速度会平稳乃至偏慢，尽可能在积累了一定收益安全垫的基础上再缓慢提升股票仓位。

谈及在当前市场环境下发行的考量，刘方旭对《证券日报》记者坦言，“其实投资的收益更多是来自跨周期的长期持有。今年市场震荡加大的概率较高，设置一年持有期可以有效规避持有人被市场趋势左右，进而产生追涨杀跌的行为。而相对稳定的资金规模也有助于我在投资端更好地布局管理和控制仓位，以力争获取良好回报，提升投资体验。”

刘方旭对记者表示，“今年市场可能更多呈现为震荡格局，在震荡调整中我不会押注个别行业去追求所谓极致的正确，我能做到的是，在降低组合波动的情况下，均衡行业配置，优选中长期景气度高、竞争壁垒高的赛道，以获取长期更好的收益回报。”

“拉长时间维度来观察，优秀企业是价值创造的本源，也因此我们对很多事情的看法是相对清晰的；但从短期视角来看，就相对模糊或琢磨不透了。所以说参与估值波动或风格轮动的博弈远远不如坚守企业盈利增长来得简单。”目前刘方旭将自己的投资框架概括为，通过精选个股控制回撤，淡化择时，对企业安全边际的追求优先于对个股短期可能获利的追求，同时持续关注整个组合的风险收益比。

对于未来的投资机会，刘方旭认为，在未来一段时间内，代表长期趋势的医药、消费、科技仍将是我们重点研究和投资的方向，不过短期仍需要时间来消化其较高的估值。

“我认为，各类优质赛道上的个股后续将随着业绩的披露而出现分化，业绩与估值相匹配的优秀公司大概率将重回上行轨道。而顺周期资产因为全球经济的复苏，配置价值明显提升。同时各个细分赛道的隐形冠军也将成为投研重点，这些领域集中在新材料、高端装备制造、医疗器械等细分子领域。”刘方旭进一步补充道。

（编辑 田冬）