券商年度业绩亮眼 多元化战略带动转型

近期，券商年报陆续披露，作为A股市场的“牛市旗手”，其亮眼的成绩单引起业内关注。据不完全统计，截至3月26日，浙商、中信、华泰、国君、国海、国联、光大、招商等8家券商已披露年报，湘财证券、华兴证券等则借助母公司年报披露展现各业务条线情况。

财富管理成年报热词券商积极打造特色品牌

中国基金报记者张莉

随着经济的快速发展，资产管理规模高速增长，低佣潮席卷券业，种种变化倒逼券商机构加速从传统经纪业务向大财富管理业务转型。在当前的券商年报季，“财富管理”再度成为热词。

财富管理收入猛增

财富管理转型正在带来显著的业绩果实。以中信证券（600030）为例，2020年度，中信证券财富管理方面的营业收入为31.14亿元，同比增长108%；财富管理客户数量12.6万户，同比增68%；财富客户资产规模为1.5万亿元，同比增72%。

另一家头部券商华泰证券（601688）也在其最新披露的年报中频频提及转型，仅“财富管理”一词就出现超过90次。数据显示，2020年，华泰证券金融产品销售规模7053.31亿元，同比增长88%；拥有超过1700万财富管理客户，客户资产达4.74万亿元。

3月26日晚间披露年报的招商证券（600999），财富管理业务也是亮点频出。2020年末，招商证券财富管理客户数达45.4万户，同比增长28.50%，财富管理客户资产规模达1.37万亿元，同比增长47.31%，高净值客户数达2.41万户，同比增长53.71%。

大型券商全方位进行财富管理转型，而中小券商机构的转型则更突出资源禀赋及核心特色。

以国海证券（000750）为例，其独特的区位优势值得关注。据国海证券总裁卢凯介绍，作为广西的本土券商，国海证券充分发挥与东盟国家陆海相连的独特优势，借助本地优势助推业务，树立了较强的品牌效应，具有较强的品牌认知度和忠诚度。

值得注意的是，从券商转型战略安排来看，金融产品代销规模无疑成为财富管理转型的突出亮点。2020年，国内券商实现代理销售金融产品净收入134.38亿元，同比增长148.76%。

数据显示，仅2020年，金融产品代销规模破千亿级别的券商就有兴业证券（601377）、银河证券、国泰君安（601211）、招商证券、中信证券、华泰证券。而东吴证券（601555）权益类销售规模逼近百亿，连续三年销售量以300%的增速发展。

有券商机构营业部相关负责人对记者表示，近几年量化私募产品的发展迅速，去年成交额突破200万亿，高频成交模式也为券商带来可观的代销收入，“不仅是大型券商热衷代销明星私募，连中小券商都在拼命争抢市场份额，很多券商都在积极布局私募大赛、私募孵化等项目。”

基金投顾成财富管理新抓手

除金融产品代销业务之外，基金投顾也同样是券商发展财富管理业务的重要抓手。

以国联证券（601456）为例，2020年，公司基金投顾业务快速发展，其中，基金投顾从业人员573人，基金投顾签约资产规模达53.54亿元，签约户数5.32万户。国联证券也成为目前基金投顾管理规模最大的券商。

实际上，国联证券在基金投顾业务上的发力较早，这也成为其快速获得转型成效的原因之一。2020年2月底，国联证券成为首批获证监会同意开展基金投资顾问业务方案的7家券商之一。4月21日国联证券基金投顾业务上线，并很快完成首批公募投顾客户的签约和交易。2020年11月10日，杭州银行（600926）与国联证券正式推出“神机营”基金投顾业务，不到两个月，杭州银行基金投顾业务规模已逼近15亿元。

在年度业绩发布会上，国联证券董事长姚志勇透露了公司未来规划的几大战略方向，包括资本战略、区域战略、国际化战略、金融科技战略等。在差异化竞争中，国联证券高管明确指出：“公司集中资源发力基金投顾业务，加快推进财富管理业务转型，打造国联特色业务品牌。未来公司将继续升级品牌，建立健全基金投顾标准化服务体系，自有客户开发和渠道合作并举，做大基金投顾业务规模。”

除国联证券之外，在基金投顾领域打开局面的公司还有中金财富、中信建投（601066）、银河证券等机构，而这些机构均为首批基金投顾业务试点单位，且都已经取得了一定的成绩。

如中金财富推出的“A+基金投顾”，其创新性取消双重佣金模式，给出了券业发展基金投顾的新玩法。中信建投借助多因子及现场调研访谈，推出多项策略，累计签约规模突破10亿。银河证券基金投顾试点产品覆盖超400家营业网点，参与业务的客户盈利比例高达90%。

中信建投证券投顾业务负责人王宁认为，“券商具有基于资本市场长期积累的经验，拥有完善的投研体系，具备专业的投资顾问团队，能够为客户提供顾问式服务。此外，券商拥有庞大的线下网点和高质量的客户基础，多方优势加持券商有望突出重围，为资本市场健康发展贡献力量。”

越来越多的券商积极筹备加入基金投顾的阵营。日前，基金投顾试点工作第二批申请工作正式展开，申请的券商有30多家，包括国信证券（002736）、招商证券、中信证券、东方财富（300059）证券、湘财证券、东方证券（600958）、安信证券等。

头部券商发力资管业务多机构“争霸天下”

中国基金报记者曹雯璟

随着券商年报业绩披露，旗下资管子公司去年业绩也随同年报一同出炉，而多家券商机构资管业务布局和打法浮出水面。

国泰君安证券2020年度利润超越海通证券（600837），仅次于“券商一哥”中信证券，位于已公布业绩的上市券商的第二位；全年营收也仅次于中信和海通，目前排名行业第三。它精心构筑的华安基金、国君资管的双轮驱动公募业务模式获得一定成效。除了头部券商，一些小券商也发挥区位优势，积极布局资管业务。

双管齐下发力资管业务

国泰君安证券2020年年报显示，公司全年归母净利润为111.22亿元，较上年增长28.77%，目前行业排名第二；全年合并营业收入352亿元，较上年增长17.53%，目前行业排名第三。

资管业务方面，截至2020年12月31日，国泰君安资管总资产为74.02亿元，净资产为58.36亿元；2020年，实现营业收入22.49亿元，净利润7.18亿元。

在传统资产业务板块，2020年，国泰君安资管累计完成5只大集合参公改造，并取得中国证监会公募基金业务资格核准。报告期末，国泰君安资管的资产管理规模为5258亿元，较上年末减少24.6%，其中，主动管理资产规模3619亿元，较上年末减少13.8%，主动管理规模占比由60.2%提升至68.8%。根据基金业协会的统计，2020年国泰君安资管主动管理资产月均规模排名行业第二。

此外，在2021年3月，国泰君安还受让了上海锦江国际投资的华安基金8%股权，持华安基金的股权比例由20%变更为28%，成为其第一大股东。国泰君安在年报里披露了一些华安基金的业绩细节，截至2020年12月31日，华安基金实现营业收入26.71亿元，净利润7.11亿元。期末管理资产规模5243亿元，较上年末增长28.1%。

除了头部券商，一些小券商也在发挥区位优势，积极布局资管业务。如国海证券资产管理业务推出国内首个境外投资者北向持股跟踪指数，发行市场首单夹层增信汽车金融类ABS。

国海证券年报显示，去年营业收入44.82亿元，创5年来新高，同比增长25.89%；归属于上市公司股东净利润7.25亿元，同比增长48.73%。投资管理业务主动管理能力持续增强，实现营业收入11.42亿元，同比增长21.98%。具体来看，资管业务收入3.47亿，同比增长20.82%。此外，公募基金管理业务收入3.48亿元，同比增长39.60%。

打“差异牌”成破局关键

近年来，券商资管子公司扩容速度也逐渐加快。据记者不完全统计，目前券商设立的资管子公司有19家，包括国君资管、广发资管、华泰资管、中泰资管、招商资管、海通资管、财通资管等。今年2月，中信证券也拟出资不超过30亿元，设立全资子公司中信证券资产管理有限公司（暂定名）。

据多位券商资管人士透露，为加速进军公募市场，各家机构都在快速构建覆盖权益、固收、量化、ETF、FOF等丰富业务线，并积极进行产品创新。与此同时，在混业竞争时代，券商资管转型也面临处理底层资产、调整原有架构、重构制度及规则等难点，在新生态形成之前，转型必然经历一定阶段的阵痛期。

2020年8月，公募基金管理人监管法规迎来了第二次修订。证监会于当月就修订后的《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》公开征求意见。其中，监管层拟适当放宽“一参一控”限制，允许同一主体同时控制一家基金公司和一家公募持牌机构，即变为“一参一控一牌”。

证监会官网显示，已有国泰君安资管、五矿证券和华金证券提交了公募基金管理业务资格的申请。另据不完全统计，目前已获批成立的19家券商系资管子公司中，就有13家持有公募基金牌照。

上海一位头部券商资管负责人向记者透露，眼下券商纷纷设立资管子公司，是适应资管新规，提高主动管理能力的路径之一，公司此前获批公募牌照预计4月份可以正式拿到。

金融科技投入不减全面赋能前、中、后台建设

中国基金报记者李迪

服务于财富管理转型和运营效率提升，券商金融科技转型近年来持续推进。去年，线上服务成为不少客户和投顾的新选择，证券业数字化转型进程也加速推进，多家头部券商的信息技术投入维持高水平。

信息技术投入最高达17亿

近年来，越来越多的券商积极拥抱互联网，加大数字化投入，并推进金融科技转型。

据证券业协会数据，2019年，有3家券商信息技术投入超10亿元，其中，国泰君安投入高达12.39亿元，华泰证券投入12.02亿元。

2020年，头部券商的信息技术投入继续维持高水平。华泰证券在2020年财报中披露，按母公司口径，信息技术投入总额约17.64亿元。

此外，招商证券2020年信息技术投入9.94亿元，占2019年母公司营业收入的7.33%。国泰君安证券在信息技术方面投入约12.27亿元。

不过，我国头部券商的信息技术投入与国际大型券商依然存在较大差距。2019年，瑞银、高盛、花旗的信息技术投入超过10亿美元，摩根大通的信息技术近百亿美元。

金融科技赋能财富管理

为提升客户体验，多家券商将金融科技赋能、数字化转型视为重要战略。

APP、小程序成为金融科技转型的重要抓手。华泰证券在年报中披露，2020年，公司“涨乐财富通”共发布22个版本，随版本上线功能64余项。涨乐财富通自上线以来累计下载量超5800万，2020年7月活跃用户数量首超1000万，成为第一家月活数超千万的券商APP。招商证券也推出“招商证券财富+”小程序，据其年报，招商证券已通过小程序销售金融产品规模超过17亿元。

在个性化服务方面，不少券商去年也加大智能投顾方面的金融科技投入力度，依据客户自身的风险承受力和理财需求量身定制资产配置方案。

2020年，招商证券推出“招财智投”智能投顾，为客户提供一键式资产配置服务，用户只要在“招财智投”平台中输入理财目标和条件，一键即可生成资产配置方案。客户可在平台上直接进行产品购买，也可以通过平台及“招商证券财富+”小程序与自己专属财富顾问对接，获得一对一的直接服务以及人机结合服务。

湘财证券也倾力打造“年糕智投”智能投顾，去年推出了3.0版本。据悉，它可依照投资者的需求及风险承受度来定制投资策略，随市场变化按照大数据系统演算自动调整投资组合。

APP、智能投顾等前台业务加速拥抱金融科技的同时，多家券商也大力推进中后台业务的数字化转型。

员工培训方面，去年疫情影响下，券商线下培训受到一定限制，不少券商加大员工培训的线上转型力度。华泰证券去年便升级云端学院功能，加速培训发展工作数字化转型。据悉，疫情期间，华泰证券策划R2线上学习嘉年华，云端学院累计学习超188.3万人次，完成31.5万学时。

也有券商将科技应用于合规管理领域，国泰君安证券去年便不断提升金融科技在合规管理工作中的运用水平，全面升级法律合规平台。

光大证券（601788）也加强金融科技赋能合规管理，通过科技手段压实压严合规人员责任，强化公司各级合规管控成效，建立对合规人员的垂直化管理，打造科技化的合规人员队伍，构建合规风险防范的坚固防线。