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抱团分歧加大令白酒股又“洒一地”,热门板块分化或愈演愈烈

2021-01-29 13:12:59来源:第一财经

随着市场分歧、震荡加剧,无论这轮结构性牛市是否“牛头熊尾”,抱团股将以何种形式收尾,是投资者最关注的焦点。而白酒作为这轮行情中抱团股的领头羊,在抱团场松动时震荡得更为剧烈。

1月27日,继上一交易日回调后,A股继续缩量震荡调整,以白酒为代表的基金抱团重仓股大幅回调令指数承压。

消息面上,“公募一哥”张坤旗下的基金“限购”单日单账户累计申购由不超过10万下调为不超过5000元。

大跌的不只是白酒龙头,被基金重仓的创业板权重股新能源汽车、生物医疗等也都出现大幅波动。

2019年、2020年是主动型权益产品的高光年份,重仓“押宝”白酒、新能源汽车、光伏、医药的基金均斩获令人羡煞的战绩。

尽管当前已有基金经理流露出对“抱团推升的估值风险”担忧,而担忧似乎仅仅停留在口头上,买入时仍是抱团。公募基金年报显示,对头部白酒企业的持仓相较三季度进一步集中。

白酒又现大幅回调,年内走出“过山车”

今日盘中,受基本面预期变化和重仓基金持股松动影响,多数白酒头部梯队放量下跌。

早盘,白酒概念大幅低开,中证白酒指数一度跌逾5%,板块市值“蒸发”2000亿元,酒鬼酒(000799.SZ)一度触及跌停。午盘后,银行股发力护盘方才为白酒“止血”。

截至收盘,食品饮料领跌全行业,贵州茅台(600519.SH)跌2.47%、五粮液(000858.SZ)跌逾4%、洋河股份(002304.SZ)、酒鬼酒分别大跌6%、7.03%。

业内分析指出,白酒股大跌既有抱团松动影响,也有基本面发生预期变化所致。

当前,市场对全国多地散发疫情进一步引发的春节期间白酒销量不及预期,流露出了担忧。白酒股素来是以常年稳定的盈利能力著称,但在2020年,已有第二梯队的白酒企业遭遇“股价涨、业绩跌”的尴尬局面。

1月26日晚间,水井坊(600779.SH)发布2020年业绩预告,公司预计全年营业收入同比下降15%;归母净利润同比下降11%;销量同比下滑42%。公司表示,业绩下降的主要原因主要包括,2020年上半年,新冠疫情导致的保持社交距离、聚会和宴席的管控,给高度依赖聚集型社交消费的白酒行业带来较大影响,使白酒消费需求减少。

2021年以来,“抱团”与“分歧”是被市场讨论最热的话题,白酒股的表现恰恰将两者体现得淋漓尽致,即公募基金计提抱团、白酒股多空博弈剧烈。

新年以来,白酒板块走出一波“过山车”行情。Wind数据显示,开年第一周,中证白酒指数飙升7.53%,个股普涨屡创新高。1月11日~22日,中证白酒指数累计跌超9%。本周以来,该指数累计涨逾1%。

与此同时,2020年公募基金年报披露完毕,白酒股依然是公募的最爱,且持股的仓位与集中度进一步提升。

Wind数据显示,从持股总市值来看,公募基金2020年四季度前十大重仓股分别是贵州茅台、五粮液、中国平安(601318.SH)、美的集团(000333.SZ)、宁德时代(300750.S)、腾讯控股(0700.HK)、中国中免(601888.SH)、泸州老窖、隆基股份(601012.SH)、迈瑞医疗(300760.SZ)。

其中,贵州茅台和五粮液分别为第一、第二大重仓,持股市值占基金净值比分别达2.93%、2.45%,泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等白酒股紧随其后。

谁将接棒演绎分化趋势?

继续持有白酒还是获利离场,投资者似乎难做决定。

截至1月27日,19家白酒股的动态市盈率有10家超过50倍。酒鬼酒、山西汾酒是分别高达125倍、117倍。顺鑫农业(000860.SZ)、金徽酒(603919.SH)、泸州老窖等6只股的动态市盈率也超60倍。

此外,贵州茅台、今世缘、酒鬼酒、金徽酒、五粮液等白酒股的市盈率分位数超过90%,即股价高于历史90%时间段。

第一财经记者注意到,有“聪明钱”之称的北向资金近期大幅减持白酒股。从持股高峰期来看,北向资金已减持五粮液50%仓位,近两个交易日合计净卖出18.69亿元

“从2017年开始,我国白酒产量是下降的。这意味着即便要投资白酒,机会只存在几家头部企业。股价狂欢或是让投资者忽视白酒是一个逐步萎缩的行业。估值角度来看,股价已经透支未来几年的利润增速了,稍有业绩不及预期,估值就面临下杀。”一位消费板块的分析师对记者表示。

不只是白酒股,比亚迪(002594.SZ)、英科医疗(300677.SZ)、天齐锂业(002466.SZ)等机构抱团股均在盘中出现大幅震荡,个别股直至尾盘方才收复失地。

光伏与新能源车同样也是公募基金重仓的心头好,而北向资金也在大幅卖出光伏龙头。盘后数据显示,北向资金净卖出光伏硅料龙头隆基股份7.9亿元,金额规模居首位。

热门板块的抱团趋势一时难言终结,但公募基金继续配置相关板块的性价比已经发生变化。公募年报数据显示,截至2020年末,按基金持股总市值划分,有682只基金重仓持有隆基股份,持股总市值位列第八。此外、宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、通威股份(600438.SH)、比亚迪均位列公募重仓股前25名。

其中,公募基金四季度持股增持亿纬锂能、宁德时代、通威股份、比亚迪均遭减持,苹果概念股立讯精密(002475.SZ)、歌尔股份(002241.SZ)被减持股数均超2.3亿股。

“2020年下半年以来,有色金属、化工等均有活跃表现,但公募基金并未瓦解而是形成了进一步的局部抱团。当前,大盘整体走势仍向上,在量能未明显下滑时或不会出现大跌的局面。尽管抱团不会一时半会就瓦解, 但我们应当开始对机构明显减持的个股、分化愈加明显的行业板块保持警惕。”一位大型券商的分析师对记者表示。