拿下前五整车厂最后一家，鸿泉物联为何后装营收占比下滑？

近日，鸿泉物联（688288）发布了2020年半年报：上半年营业收入达1.98亿元，同比增长40.88%；净利润3689.68万元，同比增加3.70%。

在疫情肆虐的上半年，鸿泉物联是如何做到营收同比增长？虽然鸿泉物联营收增长，但是其后装业务还是受到了影响，占总营收比例仅为9.61%，较去年31.73%下滑幅度较大。随着疫情逐渐缓解，其后装业务是否能跟上总营收快速增长的步伐？

攻下中国重汽

鸿泉物联的产品是智能增强驾驶系统和高级辅助驾驶系统，以及配套的终端设备。

智能增强驾驶系统向使用者提供包括驾驶行为分析、最优驾驶指导、全生命周期管理、“汽车后市场”服务、整车厂管理等功能。

高级辅助驾驶系统可实现车辆状态识别、车道偏离识别、介质识别、驾驶员身份及分神识别、盲区行人车辆识别等一系列ADAS功能，使驾驶员和行人在交通事故发生前得到预警，降低交通事故发生率。

根据中国首份《商用车车联网白皮书》，预计中国商用车车联网市场将保持28%的复合增速，到2025年市场规模将达到806亿元，是未来少有的增速超过20%的细分优质赛道。

鸿泉物联作为较早进入商用车智能网联领域的解决方案提供商，不仅拥有坚实的客户基础，而且技术水平强大。

2019年，前五名重卡整车厂销量占比达82.63%；鸿泉物联和其中四家整车厂是合作伙伴，并且是陕汽、北汽福田的第一供应商。

2020年上半年，前五名重卡整车厂销量占比达84.35%，较2019年提升了1.72个百分点；鸿泉物联更是重点突破了第五家重卡整车厂中国重汽，其上半年重卡销量为11.74万辆，占全国总销量的14.50%。目前，鸿泉物联与中国重汽正在进行产品技术对接，有望在不久的未来持续释放利润。

上半年，除了前五大重卡整车厂，鸿泉物联还与上汽依维柯红岩、南京依维柯达成合作关系；向沃尔沃商用车供应网联化终端设备；并成功拓展了大运集团主要的三个生产基地；同时与部分海外客户建立了合作关系。

技术上，鸿泉物联的“人在回路的智能增强驾驶技术”可以帮助运输公司降本增效。以武汉客户某运输公司为例，该公司近150辆货车单车年节油在6%以上，年总节油价值近220万元；发动机、离合器等关键零部件寿命延长20%以上，年总节省维修费用150万元。

鸿泉物联能够在技术上取得如此进展，和其对研发不断加码关系甚大。上半年，鸿泉物联研发费用3624.82万，同比增长82.20%。

后装营收下滑

鸿泉物联依据销售模式把业务分成了“前装”和“后装”。

前装业务是指将设备直接销售给整车厂，整车厂安装设备后，再将整车销售给其客户的业务模式。

后装业务是指针对出厂后的车辆进行产品销售，主要客户包括政府部门、运输公司、车队等，主要应用于货运车辆、非道路运输车辆、专项作业车辆等。

鸿泉物联前装客户主要为商用车整车厂，包括客车、重卡、中轻卡及非道路移动车辆等，其具有较为明显的行业周期性。恰逢商用车景气周期到来，辅以国六政策，鸿泉物联在前装业务上取得了较好的成绩。

受疫情影响，各地政府部门对渣土车、水泥搅拌车及环保OBD的招投标有所延期。因此，鸿泉物联后装业务销售明显下滑，后装业务营收也仅占总营收的9.61%，较2019年的31.73%，下滑了20余个百分点。

虽然疫情导致后装业务受到不利影响，但是在上半年鸿泉物联并非无动于衷。在后装业务拓展的商务准备阶段，鸿泉物联依然取得了不错的成绩。

据不完全统计，截至目前，中国开始实施渣土车管理的城市有60个，其中有40个城市开始批量供应终端设备，鸿泉物联参与了其中的33个城市，另外20个启动渣土管理的城市，鸿泉物联均积极参与。

在后装水泥搅拌车领域，上半年鸿泉物联率先在浙江和安徽两个省份的部分城市开始批量供应高级辅助驾驶系统。

疫情只是暂时的，需求依旧会不断释放。上半年，鸿泉物联受益于国六政策，以及商用车周期景气度上升，营收同比增长40.88%。更重要的是，前装业务上，鸿泉物联攻克了前五整车厂最后一家中国重汽，同时也和其他商用车整车厂达成合作；后装业务上，鸿泉物联没有让时间空转，而是积极做好商务准备。

下半年，随着需求复苏，鸿泉物联后装业务将回暖；未来，随着和中国重汽，以及其他新的整车厂合作，鸿泉物联前装业务有望保持持续高速增长。