研发费用逆市增长43.16%，福光股份是否能做好商业化？

近日，福光股份（688010）发布了2020年半年报：上半年营业收入2.35亿，同比减少13.49%；净利润2538.73万，同比减少45.15%。在中报中，福光股份多次提到业绩下滑是受疫情影响。

作为一家入驻科创板的企业，福光股份自2016年以来，营收增速不显，一直在6亿以下波动。这一切不禁让投资者怀疑福光股份产品是否具有足够的市场竞争力，以及其是否具备商业化的能力？

在业绩下滑的同时，福光股份研发费用却同比增长43.16%。激增的研发费用，是否为福光股份创造出相应的价值呢？

疫情延期营收

福光股份产品主要是光学镜头。2003年至2008年，福光股份成功研制了300mm、400mm、500mm口径的太空观测镜头，参与中国载人航天工程神五、神六、神七以及“嫦娥探月”等国家重大航天工程。

目前，福光股份的定制产品广泛应用于“神舟系列”、“嫦娥探月”、“火星探测”等国家重大航天任务及尖端武器装备；“非定制产品”种类丰富，运用范围广泛，如人工智能、车联网等市场前沿领域。其中，福光股份最为有名的产品是4K高清镜头，在2016年，全球市占率达到65.8%，并且市占率多年保持全球第一。

2017年，福光股份营收同比增长23.67%，达到5.8亿，不断兑现其科研实力。然而高速增长戛然而止，之后的几年，福光股份业绩一直在6亿以下波动，甚至在2020年上半年出现大幅下滑。

2018年和2019年的不稳定，是由于福光股份转型高端市场，失去了一定营收。但从盈利上看，福光股份还是稳定，且实现略微增长。而2020年上半年，福光股份不仅营收下滑13.49%，净利润下滑更加严重，同比下滑45.15%。

这并非人祸，而是天灾。

在中报中，福光股份就业绩做了充分揭露，“2020年上半年，福光股份实现营业收入2.35亿元，下降3657.40万元，同比下降13.49%。由于疫情原因，定制产品由于客户验收期限延后，造成收入下降1154.96万元；安防镜头中的变焦镜头，主要应用于室外视频监控工程，因客户订单延期、缩减，造成收入下降5196.02万元。”

关于盈利，福光股份揭露，“净利润下降2090.13万元，主要因为研发费用增加676.28万元；因新增固定资产造成成本上升247.37万元；政府补助减少330.76万元。”可见，福光股份净利润的大幅下降，并非源于产品品质原因。

商业化落地成疑？

在关于净利润下滑的解释中，福光股份也揭露了其对研发的重视，研发费用同比增长43.16%。因此，上半年，福光股份取得了47项专利，其中发明专利15项。

高额的研发费用不仅仅带来了众多专利，还有更多符合市场的产品。

根据TSR《2019 Marketing Analysis of Lens Units Markets》报告，在福光股份传统安防镜头领域，全球市场仍将保持稳步增长，预计2020年全球市场销量3.55亿颗，同比2019年增长13.6%；2023年全球市场销量将达到4.3亿颗，年均复合增长6.6%。

之所以安防市场还是增量市场，主要是因为安防监控领域有高清化、网络化、智能化趋势，导致对高端镜头的结构性需求。

针对这一需求，上半年福光股份发布了一款新产品，并研制一款新的光学系统。

新产品为大光圈系列镜头。其F值为0.95-1.6，对于光线较暗的场景，可以使黑夜环境变为彩色，同时还能有效还原视频的细节。产品可广泛应用于道路监控安防，智能家居等领域。

福光股份研制的光学系统是“制冷型红外变焦系统”。该系统可以使镜头成像质量优良、变焦流畅平稳，有利于大范围搜索和远距离识别，适配于靶面为1280*1024、长焦距800mm、20倍变焦，靶面、焦距、变倍比等技术参数处于国内领先水平。该产品可广泛应用于边海防、红外夜视、红外侦察以及红外制导等方面。

除了传统安防领域结构性需求，随着5G、AI等新技术的发展，推动ADAS、智能制造等领域的创新应用，下游应用场景对车载镜头、红外镜头、机器视觉镜头需求强烈。

面对增量市场，拥有自研能力的福光股份怎甘人后。上半年，其开发了两款车载镜头和一款工业互联网镜头。

第一款车载镜头是一种玻塑混合无热化车载环视镜头。该产品焦距为0.95mm，高清分辨率。相比于过往产品，该镜头不仅提升了镜头成像能力，还降低镜头的装配敏感度，目前已实现量产。福光股份还完成了一种ADAS车载镜头设计开发。该产品使用自制玻璃非球面镜片，并已经开始小批量生产。

在工业互联领域，福光股份已经开始“高清低畸变机器视觉系列镜头”的量产。该类产品焦距范围:2mm~75mm，通光孔径为F1.0~F16.0，主要用于工业级机器自动化生产领域。

除此之外，福光股份还进军原材料光学镜片，完成了“玻璃非球面压铸技术”的研发。福光股份部分产品，如红外及可见光系列产品已经使用该技术，实现小批量生产。

该技术通过记录观察玻璃成型每一步的应力、应变、表面变形和热分布，总结规律并对未来玻璃成型时相关参数进行预测，针对性设计出优化的模具。该技术可以缩短产品的开发周周期和开发成本，提高成型产品的质量和性能，提高玻璃非球面压铸的精度，并实现了一定的国产替代，降低对日本和欧洲的依赖，同时降低成本。

虽然海外疫情仍不容乐观，但是疫情终将过去，推迟的订单也将逐步兑现。未来，福光股份会依旧坚持以技术为核心，不断了开发出新的符合市场的产品，实现一次次营收的跃迁。