敲钟上市之后，贝壳找房的挑战

8月13日，亿欧网获悉，贝壳找房在美纽交所敲钟，股票代码为BEKE，成为中国居住服务平台第一股。

贝壳找房的IPO指导价定在每股20美元，以筹资21亿美元。开盘当天，其股价高开高走，大涨87.2%，最后收盘于37.44美元/股，市值达到422亿美元。

贝壳找房此前公布的招股书显示，2019年，贝壳集团房产及租赁交易总额（GTV）达到2.13万亿元，营收达460亿元，同比增长60.6%。从交易额来看，这家公司已经成为国内最大的居住服务平台，也成为了阿里之后的中国第二大商业平台。

2019年，中国房地产市场的新房销售规模约为16万亿元，其中贝壳代理销售新房的成交额为7476亿元。通过不到5%的市场渗透率，贝壳就获得了200亿元的巨额收入。

独霸一方的市场地位、巨大的市场空间，让贝壳找房的未来看起来极其光明。但如同每家拥有光鲜表面的企业一样，贝壳找房的背后也存在着涌动的暗流。亿欧网认为，想要继续光鲜地发展下去，贝壳未来还有三个层面的问题需要解决好：资金、服务、对手。

亏损仍在扩大

招股书显示，从2017年到2019年，贝壳找房的净亏损分别为为5.38亿元、4.28亿元、21.8亿元。时间走到2020年，疫情的出现，加重了贝壳找房的亏损。今年一季度，贝壳找房净亏损12.31亿元，亏损额度已超2019全年亏损总额的一半。

截至2020年上半年，三年多的时间里，贝壳找房累计亏损约43.77亿元。

贝壳找房认为：“亏损由高额的佣金拆分以及内部佣金和补偿形成的收入成本造成，主要是向协助完成交易的其他机构及渠道支付的佣金，以及向中介及销售人员支付的交易提成。”

招股书显示，2017年至2019年，贝壳找房的内部佣金及补偿金额分别为156.63亿元、157.68亿元以及194.44亿元，占总营业成本的比例分别为75.53%、72.4%和55.96%。

据行业专家分析，在接下来的扩张中，贝壳找房预计会继续产生高额的成本和支出，这会让贝壳找房盈利变得困难。

新入场者虎视眈眈

眼馋的新入场者并不服气让贝壳找房成为国内最大的居住服务平台。就在贝壳找房向美国递交招股书一周后，房地产服务商易居就宣布获得阿里巴巴增持，第一期计划投入50亿元。

此外，在房产销售领域探索许久的京东也正式上线了“自营房产”业务，首次便和中骏地产合作上线了1000套房源。

虽然房产销售生意更适合线下场景，但在疫情影响下，互联网巨头们擅长的线上销售正在变得越来越可行。

此外，房地产商方面则不希望中介来分走利润。疫情期间，恒大推出“全民经纪人”活动，让消费者可以通过推荐他人买房获得返现。此外，恒大哈推出缴纳3000元定金获得购买优惠和推荐资格。这两招让恒大在一定程度上实现了“去中介化”。

总的来说，虽然贝壳找房有大股东腾讯的资金和流量支持（微信九宫格），但是面对的竞争对手不容小觑，尤其在内部亏损不断扩大的现在，贝壳找房还需要掏出不菲的资金去应对挑战。

个别老鼠害了整锅汤

由于房产行业信息不对称、标的非标准化、交易金额大、涉及金融服务复杂，所以，行业内经常出现各类纠纷、官司、诈骗案件。

在大规模扩张下，最终为消费者服务的个别中介可能存在能力、品性不足的情况。这就导致虽然只是小概率事件，但贝壳找房旗下两个中介服务平台链家和德佑仍时常遭遇负面缠身：欺骗消费者、服务不专业、乱收费、拖欠房款等情况多次在新闻报道中出现。

知乎问题“贝壳找房真的很坑吗？”下面有数十人回答，大多数为吐槽为其服务的中介如何“坑”人。

2天前，链家又被卷入欺骗消费者的案件中。浙江电视台报道称，火车司机谢先生反映，通过链家中介购买房子时，本想使用公积金组合贷款，但链家说不行，推荐他用商业贷款，利息要多付40万。

对此，链家回应称，杭州大多数银行不接受含有铁路公积金的公积金组合贷，且商贷是谢先生夫妇在权衡之后做出的选择。谢先生认为中介连基本的贷款方式都没弄清，有引诱顾客商贷的嫌疑。

成功上市，证明了贝壳找房的实力和地位。但想要长期保持，还需要让上述三大问题获得更好地解决。

8月8日凌晨，贝壳找房更新的招股书显示，该公司2020年上半年净利润同比增长188.6%至5.6亿元。这只“中国居住服务平台第一股”正在以积极的信号开启自己的二级市场之旅。