RBI紧张的货币姿势遏制零售通货膨胀

在过去的一年内，印度的宏观环境发生了有意义的变化，并且在大多数参数上越好，即使在地上现实仍然指向弱投资需求。经济增长前景与一年的一年相比看起来更好。妥尔通

胀，印度最大的问题直到一年的回归，在过去的12个月中表现出巨大的改善，从4月14日到亚5％下降〜8.5％尽管去年是普通态度的季风。虽然这一舒适的部分受到全球商品价格的弱点而导致的，但在国内需求中疲弱，中央银行紧张的货币姿势，直到12月14日也有助于遏制通货膨胀期望。更重要的是，这不仅仅是核心通货膨胀（通货膨胀率的前食品和燃料），而且食品通胀也是 - 印度顽固地通胀的最大原因 - 现在跌幅为9.2％至现在达到5.4％

这已经向RBI提供了一项急需的救济，而RBI又将其货币政策阶段和三月季度减少了50bps的基准率（仓库）。政府和RBI之间建立了正式的货币政策框架协议。这项任务将通货膨胀降至4％，在2017财年及以后可接受的+/- 2％;这将确保可预见的未来的低通胀水平。印度的双

重赤字局势相当舒适。尽管在黄金进口路线上有一些放松，但印度的经常账户赤字预计将进一步改善2016财年。随着高外资流入，这已转化为大约3500亿美元的外汇储备。这为不可预见的全球活动提供了舒适。舒适的经常账户情况和稳定的宏观方案保持稳定。INR是2014年最好表现出新兴市场货币之一。该国

内政府去年启动了几项重要改革。政府已成功开展电信拍卖，发起透明煤矿拍卖，并在电力部门采取了几个积极的措施。保险和国防制造业的外国直接投资限制已升温至49％，铁路基础设施至100％。此外，政府采取了许多小步来提高业务的便利性。通过分配税收收入的更高份额，收紧对黑钱（内部和外部）的控制，通过新的黑钱法律和促进外国资本流入的措施，将各国恢复增长，以促进外国资本流入的一些其他成就。在财政前沿，政府放松管制的柴油价格，从而减少了燃油补贴。为了提高银行和金融部门的达到和效率，RBI允许差异化的银行许可证。政府已启动Jan Dhan Yojana（所有人的银行账户），以便提升金

融纳入。我们期待下一年的以下改革。在财政方面，我们尚未看到有意义的改革，如合理化福利计划和税基扩大。在“易于做生意”前面，我们希望政府继续简化流程。在基础设施前面，我们希望看到电力传输和分销，道路和铁路行业的活动大幅增加。我们希望在印度竞选中看到有意义的进展，预计将在印度促进制造业并产生就业。这仍然处于新生的阶段，预计将在未来一年的活动中展示正在发生的活动。政府在获得艰难的改革方面面临的挑战（GST和征地法案）仍然是一个问题。

作者是投资负责人，PNB Metlife保险。