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财鑫闻|市场流动性趋紧,A股显疲态!4月行情还看中小盘滞涨个股

2021-04-11 18:43:50来源:大众网

大众网·海报新闻记者 沈童 济南报道

清明节前,A股市场三大股指大幅反弹,以抱团股为首的大盘蓝筹股加速反弹,但清明节后A股市场却连续回撤,前期大幅反弹的抱团股连续砸出2个阴线,且近期的A股市场整体也显得较为沉闷。本周,沪深两市低开低走,市场人气较为低迷,盘面上多数飘绿。题材板块方面,食品饮料、家电等机构板块继续调整,钢铁等顺周期板块逆势走强。截至本周收盘,沪指报收于3450.68点,跌幅0.92%;深成指报收于13813.31点,跌幅1.26%;创业板指报收于2783.33点,跌幅1.54%;科创50指数报收于1271.44点,跌幅1.58%,两市合计成交6946.68亿元,呈回调缩量态势。

(近期上证指数略显疲态)

A股显疲态,流动性趋紧是主因

对此,国信证券山东分公司类兴亮(执业证书编号:S0980614100004)表示,近期的行情驱动可以从一个点发散演绎,也就是流动性趋紧,而这一趋势从经济数据上可得到逻辑验证。

根据国家统计局发布的数据显示,3月CPI同比由负转正,PPI同比涨幅继续扩大。虽然春节后猪肉等食品价格下降明显,但在油价上涨及去年同期低基数的影响下,3月居民消费价格指数(CPI)同比或由负转正。受大宗商品价格持续高位运行影响,工业生产者价格指数(PPI)同比涨幅或扩大。

基于此结合前期数据,不难看到通胀预期在数据上持续得到验证,预计二季度国内PPI与CPI有望继续上行。类兴亮表示,货币政策空间仍在压缩,A股高估值板块杀估值的趋势仍将延续一段时间,而市值偏大且属权重板块的抱团股对指数影响较大,因此,对指数不应有过高的期待。

资本市场上,近期流动性不足也表现明显。一方面,前期抱团板块的持续杀跌,在流动性趋紧的背景下,高估值板块承压,并出现杀估值的情况;另一个方面,中小盘滞涨股以及次新股甚至垃圾股板块由于调整充分,且撬动资金较少,因此近期表现较为活跃,出现补涨。

(顺丰控股爆出“业绩雷”后股价一字跌停)

值得注意的是,同属抱团股板块的顺丰控股近期爆出“业绩雷”。4月8日晚间,顺丰控股披露一季报预告亏损,大幅超出市场预期,开盘便“一”字跌停,这对前期机构抱团板块来说无疑是一记重击。

而对于前期抱团板块杀跌的主要逻辑,在类兴亮看来:“最主要原因是抱团导致估值偏高,存在杀估值需求,而顺丰控股的一季报数据表明,抱团板块不但要杀估值,有些还要杀业绩。”

展望4月,关注中小盘个股及滞涨板块

展望4月行情,值得关注,由于4月正处于,年报已披露,一季报数据还未披露期间,处于空窗期,政策方面也表现较为平静。因此,4月后,随着两会政策的落定,春节期间的流动性开始逐步收紧,全年的主线风格开始呈现。

鉴于目前市场情况,类兴亮建议注意亮点:首先是2019年、2020年两年结构性牛市,前期抱团板块还有调整空间。而所谓核心资产往往具有较强的业绩确定,竞争格局好,所以调整之后还将有一定的上涨空间。当然,抱团板块的调整也并非整齐划一,类兴亮认为,大部分或将还有15%-20%的调整空间,大概处于一个合理空间。

对于滞涨板块,类兴亮表示,由于过去两年的抱团,资金被虹吸到少数个股中,导致大量二三线、非龙头个股被资金冷落。而这些二、三线滞涨股,流通市值一般为两三百亿,业绩算不上出色,但稳中有升,还有一定的成长,同时记者注意到,过去两年这些板块个股的涨幅很小,PEG明显小于1。

但同样值得注意的是,这类估值合理的滞涨股数据虽然比较多,但也不能呈现一定的板块性,比较适合彼得林奇的研究方法,那就是自下而上筛选,从自己手头的入手,被机构冷落的个股往往潜伏进去后可能很长时间没有表现;当然也有好的一面,那就是没有被炒,股价与估值都比较低,跌幅有限,可以保持好心态去等待机会。

综上所述,4月份A股有反弹的基础,但是要适当降低2021年收益预期,以防御的思维,参与结构性、阶段性的机会。

技术上,回踩了3150-3450箱体的上当,并未破位,缩量回调,整体维持温和反弹的态势,因此,维持前期策略,关注滞涨股的补涨机会。

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