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印度评分肯定了“Ind AA - ”/稳定的塔塔项目;限制增强

2022-01-26 16:15:03来源:
印度评级和研究(Ind-Ra)肯定了塔塔项目有限公司(TPL)的长期发行人在“Ind AA”。前景是稳定的。完整的评级操作列表是在此评论的末尾.Key评

级Driverscomburtable信用
度量:肯定反映了TPL将其信用度量与评级水平相称的能力。尽管净杠杆率在2015财年的净值增加到1.15倍(2014财年:0.6X)和降低到2.7倍(4.2倍)的利息盖,因为公司必须使用更高的营运资金债务来为其更长的净营运资本

周期提供资金。虽然TPL的净营运资本周期仍然是负面的,但它增加到负15天(2014财年:负37天)。这是2015财年较高的库存水平较高的INR6.7bn(FY14:根据TPL的政策,由于TPL的政策,由于该公司无法在一些项目中无法实现里程碑或10%的阈值级别,以便在某些项目中获得收入认可。此外,应收款项在2015财年增加到INR24.3bn(2014财年:INR22.9BN)由于年内执行的一个主要项目中的一个主要项目中的延迟,印度电网公司的付款条款的变更有限公司,为一些新项目提供了限制,并增加保留金额。然而,营运资本的增加因债权日的增加而抵消了来自客户和TPL与其承包商的备份付款条款的进展。TPL在2015财年增强其基于基于基于基金的工作资本限制,以支持其营运资金要求效率15

表现:收入下降了9.3%至2015财年的税率为9.3%,主要是由于延迟执行了一些主要项目,主要归因于客户。尽管收入下降,EBITDA利润率的提高至7.7%是由于不再需要的规定的回报。不包括这一点,2015财年的公司的利润率为5.9%(FY14:6.2%).TPL的流动性仍然舒适,在FYE15(FY14:)的INR2.0BN的现金和现金相当于舒适INR1.8BN)。详

细信息和减少浓度:TPL的订单规模为135.8亿美元,提供了4.0倍的2015财年收入的可见性。在包括塔塔集团公司(包括Tata Group Companies)的十大客户(FY14:五十五年:五大组成的72%)与电网公司和NSL Nagapatnam电源和基础设施PVT。限制为15.2%(5.9%)和19.1%(27.9%)的最大成分。虽然集团公司的订单书INR13.1BN(2014财年:INR11.6BN),其在整个订单书中的比例较低为9.7%(12.4%)。父母支持

不被视为:Ind-RA率TPL在独立的基础上,如果需要,将根据两个实体之间的联系,根据两个实体之间的联系,根据两个实体之间的联系。敏感性呈

现:

TPL的秩序簿浓度进一步减少以及其EBITDA利润率和信贷指标的显着改善可能导致阳性评级作用。阴部:

增加了工作资金压力和/或TPL的盈利能力或大于预期的资本支出计划,导致超过3.0倍的净杠杆率在持续基础上可能导致负面评级行动
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