化工节能设备隐形冠军，星球石墨如何解决原材料切肤之痛？

撰文丨邬胜波

编辑丨黄依婷

提到“化工”，你的第一印象是什么？污染、危险恐怕是大多数人的第一反应，“谈化色变”也已经成为社会普遍现象。“8.12天津滨海新区爆炸事故”、“3.21响水爆炸事故”等事件，加剧了人们对化工的抵触。

不可否认的是，化工已成为中国的支柱产业，2019年石油和化工行业生产总值12.3万亿元，占全国GDP总量1/8，我们的“衣食住行”早已离不开化工。

同时，化工也是一个高耗能行业，化工生产的许多环节往往需要高温、高压等条件，这就需要大量能量来维持，导致该行业能耗占全国总能耗20%以上。而很多燃烧反应又会放出大量的热量，若能将这部分能量回收，将极大减少化工生产过程能耗，具有重大的经济价值和环保价值。

但是，很多化工产品具有高腐蚀性，在传统钢制设备中无法回收这部分能量，这就造成了大量能量的浪费。

星球石墨在国内率先推出石墨材质的换热器，解决了氯碱和农药企业氯化氢合成器热量收回难的问题，一炮而红，迅速占领市场，奠定了公司石墨化工设备的领先地位。2017-2019年，星球石墨营收由2.97亿元增长至4.81亿元，GAGR为27.3%，净利润由0.66亿元增长至1.22亿元，GAGR达36.0%。

然而，石墨原材料占石墨设备成本比重超过50%，一方面星球石墨目前无石墨原材料的生产能力，以至于在2018年石墨原材料大幅上涨下，虽然其营收增长41.4%，但净利润反而下降了21.2%；另一方面其下游应用主要是氯碱化工和农药，受经济周期影响很大。那么，星球石墨将如何应对，以保证公司营收和利润稳定高增长？

石墨换热器，一炮而红

“钻石恒久远，一颗永流传”，高硬度、强稳定性，让钻石成为忠贞不渝的爱情象征。而作为钻石同素异形体的石墨，也同样具有高稳定性、耐腐蚀性和低热膨胀系数等优质性能。

在很长一段时间，石墨仅仅作为铅笔芯、耐火和润滑等材料使用。直到盐酸工业发展后，它才被用于各类设备。

1934年，德国用酚醛树脂浸渍石墨，经固化后制成板槽式石墨吸收器。这是人类首次将石墨设备应用于化工领域。1936年，美国将酚醛树脂浸渍的挤压石墨管，制成列管式石墨降膜吸收器，成为当时轰动一时的技术革命。从此，石墨设备迅速在盐酸及含氯产品中普及。

而在国内，石墨化工设备很长时间无人开发。星球石墨成为首个“开荒者”：它发现氯碱工业中有大量热量未被利用，而究其原因，是氯化氢具有强腐蚀性，使得传统钢铁制内筒的换热器无法使用。

但石墨由于良好的导热性、防腐性和耐高温性，可很好地规避上述问题。为此，星球石墨于2001年率先推出了石墨材质的换热器，导热系数是碳钢设备的2-3倍。由于国内没有同类产品，其石墨换热器一炮而红，迅速占领了市场。

然而，好景不长，换热器技术门槛较低，引得国内同行纷纷效仿。石墨星球的龙头地位因此不断受到挑战，市占率逐渐下滑。

而放眼整个市场，由于客户对石墨材料的认知还不充分，导致全市场规模也才不到10亿元。石墨换热器天花板已相当明显，星球石墨该如何找到新增长点呢？

转型石墨设备系统集成

星球石墨的开疆拓土之路，从加大研发投入开始：

当氯气和氢气燃烧反应生成氯化氢时，火焰中心温度达2500℃，会释放大量热量。在传统工艺下，这部分热能无法利用，造成大量能源的浪费。

在多次与客户交流沟通后，星球石墨在预热回收领域有了重大突破：它成功开发出了第一代石墨氯化氢合成炉，能将热能转化为压蒸汽，为园区管网销售或使用。

具体而言，星球石墨的合成炉，每合成1kg氯化氢，就会放出约605Kcal热量。以单台设备年产50000吨氯化氢计算，每年蒸汽副产量将达35000吨。而蒸汽单价约150元/吨，可为星球石墨每年减少约3000吨煤炭的使用量，创造500多万直接效益。兼顾了经济与环境效益，星球石墨的合成炉深受市场欢迎。

而另一面，由于石墨设备系统集成度高，需要专门定制；定制后，又需要定期保养和更换配件。因此客户在产品发生故障或需要保养时，会优先选择初始供应商，这使得星球石墨客户黏性较强。

深耕石墨化工设备20余载，星球石墨业绩规模还在增长：2017至2019年，星球石墨的维保服务营收由4380.6万元，增长至6253.1万元，年均复合增长率达19.5%；设备配件的营收由6651.9万元，增长至13077.3万元，年均复合增长率40.2%。

根据中国氯碱工业协会的数据，2017年至2019年，星球石墨氯化氢合成炉设备市场占有率位居全球前三、中国第一，囊括了扬农化工、中泰化学、中化集团等龙头客户。

然而，从成本端看，石墨采购成本占公司总成本的50%以上。也就是说，石墨原料价格每上涨1%，公司毛利将下降125万。从产能端看，公司90%以上的产能利用率，已接近饱和。那么，如何星球石墨如何确保收入和盈利稳定增长呢？

打造节能设备产业闭环

此次科创板上市，星球石墨拟筹资用于2万吨石墨材料生产项目、石墨设备扩产项目和新建研发中心。项目投产后，公司将形成“材料、设备、系统、服务”四位一体的产业格局，打造高效节能设备产业闭环，全面提升盈利能力。

目前，星球石墨不能自主生产化工专用石墨，已严重影响了盈利能力。2019年公司对外采购石墨原材料3万吨，占据了总成本的50%以上。石墨原料价格每上涨1%，对公司毛利影响125万，且不同厂商的石墨原料，在品质上存在差异，不利于石墨设备的质量控制。

如星球石墨2万吨石墨材料项目能顺利投产，不仅可以减少其对上游原料的依赖，发挥产品上下游的集中化、规模化优势，还可以令原材料品质更统一，提高石墨设备的性能。

此外，星球石墨拟投入2.7亿元，用于扩产石墨设备，满足下游需求。当前，星球石墨已具备中泰化学、扬农化工和新疆天业等多家大型客户的“最佳战略合作伙伴”和“5A供应商”等荣誉。预计项目建成后，与这些客户的稳定合作关系，将为公司每年带来3.8亿元增量营收。

更长远来看，星球石墨正积极储备一系列先进技术，如石墨材料改进技术、碳纤维石墨管等，为进一步拓宽磷酸、复合肥、化纤和钛白粉等下游应用行业打下基础。

作为节能环保的先行者，星球石墨用高效节能的化工石墨设备，为客户每年减少数千吨煤炭使用量，创造数百万元经济效益。如能成功上市，募资扩产，并实现一体化战略发展，星球石墨有望实现收入利润高增长。