电煤紧缺问题缓解 国内煤价将持续下行

春节过后，全国各地气温回暖，曾一度受到关注的电煤紧缺问题也早已缓解。在美国德州因极端寒潮天气而电价飞涨之时，我国电煤价格正步步下滑，期货市场动力煤主力合约已一度低至600元/吨以下，回归合理区间。

电煤价格节后跳水

2月19日，国内期货市场上，动力煤主力合约开盘再度走跌。此前，在春节后首个交易日众多期货品种飘红的背景下，该主力合约18日收于602元/吨，下跌20元/吨，跌幅达3.22%。当日盘中最低下探至595.2元/吨，这也是自2020年11月11日以来高位运行首次回归至合理价格区间。

不仅期货市场价格向下，春节开市后，产地煤炭现货价格也不容乐观。据榆林煤炭交易中心消息，2月18日，产地多家煤矿恢复正常产运销，共有28家煤矿下调价格，单次最高跌幅65元/吨。相比2月5日，榆林42家煤矿下调价格，累计降幅高达117元/吨。据称，早在16日就有消息称，部分电厂下调采购价格，最高跌幅85元/吨。

随着天气的回暖，电厂下调采购价格并不是个例。港口方面，春节假期间，大秦铁路满负荷运转，港口调入量保持高位水平，同时，受大风封航的影响，港口库存上涨明显。截至2月19日，秦港煤炭库存543.5万吨，较月初相比上涨41万吨。下游电厂仍以调运长协煤为主，现货成交量较少，港口煤价继续下行，目前秦港5500大卡动力煤主流平仓价640-650元/吨，较节前相比下跌15-20元/吨，且仍有下行趋势。

据太原煤炭交易中心消息，山东滨州某企业自备电厂2月19日起所有贫瘦煤下调30元/吨，阳信汽运煤下调50元/吨，这已是该电厂2月电煤接收价第8次下调。此前该企业2月17日起所有贫瘦煤下调30元/吨；2月13日起所有贫瘦煤下调40元/吨，北海电厂烟煤下调50元/吨……

“美国德州电价飙升主要是受当地寒潮影响，与我国用电情况无关联。节前动力煤现货进入了加速下行通道，以秦皇岛港5500大卡动力煤为例，2021年1月下旬开始煤价持续下行，截至2月10日，秦皇岛港5500大卡煤主流平仓价650元/吨，已累计下调280元/吨，降幅为31.1%。”卓创资讯分析师张敏对证券时报·e公司记者表示，春节过后，煤炭供应端趋向于宽松，加上冬季用煤高峰期已过，后期煤炭市场会逐步进入下行通道。截至2月18日，秦皇岛港5500大卡动力煤成交价格降至640元/吨左右。

市场仍存下行预期

2020年末，受国内多地寒潮天气带来的供暖需求激增，伴随产地安全检查等因素带来的煤炭产量缩减，国内动力煤价格一度出现疯涨态势，港口5500大卡动力煤价格一度达到1150元/吨的历史极值。随着气温回暖，供应恢复，动力煤回落趋势依然明显。

张敏认为，随着产地煤矿的陆续复工复产，加上进口煤的集中通关，目前动力煤市场供应端逐步趋向于宽松。需求端随着气温的回升，需求最高峰已经过去，后期现货动力煤市场仍有下行预期。预计港口动力煤降至570-600元/吨附近后，随着工业用电量的启动，刚需的支撑，后期煤价继续降幅空间有望逐步收窄。

英大期货分析认为，在国内新冠肺炎疫情防控常态化、精准化，国民经济企稳向好并快速增长、煤炭供需格局趋于紧平衡的背景下，叠加1月份内蒙古自治区煤炭产量9532万吨，同比增长25%，秦皇岛港等主要港口恢复动力煤价格发布，动力煤价格持续创出新低，5500大卡大同优混18日已下跌至640元/吨附近；春节期间全国统调电厂煤炭库存成功累库，可用天数稳步提升；港口库存稳步提升，与去年同期水平接近；2月3日六大电厂煤炭库存可用25.51天，预计未来三周，动力煤期现货价格均将在合理区间震荡运行。

瑞达期货认为，目前，全国重点电厂存煤已恢复至去年同期水平，沿海电厂日耗下降较多，可用天数提高。随着全国范围内气温继续回升，居民取暖用电需求转弱，季节性用电用煤高峰宣告结束，采购积极性明显弱化。虽然目前动力煤港口库存依旧处于低位，但已经开始有累计的迹象。目前产地煤炭供应稳定，而且下游需求在减弱。

受就地过年影响，节后工业企业复工复产速度比往年要快一些，但工业方面的用电不会有明显的变动。出于保供需要，上游主力煤矿继续生产，铁路和港口正常发运，整体供应呈现稳中有升。随着采暖期进入尾声，居民用电负荷将持续下降，电厂日耗继续回落，目前多数电厂维持刚性补库节奏，在长协煤和进口煤补充下，电企采购市场煤意愿较低。动力煤需求将继续回落，价格也将继续回调。