围绕“纵向提升 横向循环”理念 中核钛白构建绿色循环产业布局

本报记者 刘欢

拟投入约150亿元建设四个项目，形成年产50万吨磷酸铁锂等产能，中核钛白收到了深交所下发的关注函。

2月9日，公司回复深交所关注函时表示：“此次系列投资项目以公司全资下属子公司甘肃东方钛业有限公司（以下简称东方钛业）现有10万吨钛白粉粗品产能为基础，主要围绕纵向提升、横向循环的理念，构建公司绿色循环产业布局。”

与此同时，中核钛白还发布公告称，根据近期钛白粉市场行情及原材料价格上涨等因素，公司决定从9日起，在现有钛白粉销售价格基础上，全面上调公司各型号钛白粉销售价格。其中，国内客户销售价格上调1000元/吨，国际客户出口价格上调150美元/吨。

受上述消息影响，截至2月10日收盘，中核钛白涨停，报收9.02元/股。

围绕“纵向提升横向循环”

打造闭环式绿色产业链

据悉，中核钛白拟建设的项目有四个，分别为：拟投资9.32亿元建设年产20万吨钛白粉粗品项目；拟投资9.79亿元建设年产30万吨钛白粉成品项目；拟投资9.93亿元，建设水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目；拟投资121.08亿元，建设年产50万吨磷酸铁锂项目，总投资额约150亿元，项目实施地均位于甘肃省白银市。

对于此次大手笔投资四个项目的主要原因，中核钛白在关注函回复公告中表示：“上述投资项目是以东方钛业现有10万吨钛白粉粗品产能为基础，构建公司绿色循环产业布局，协同白银市化工企业形成共生共赢的循环经济产业闭环。”

中核钛白内部人员向《证券日报》记者介绍：“公司绿色循环产业布局规划主要围绕纵向提升、横向循环的理念开展设计与实施，上述系列投资项目是绿色循环产业布局的主要模块。”

具体来看，“纵向提升”是以现有钛白粉粗品产能为基础，纵向延伸建设成品生产线（即年产30万吨钛白粉成品项目），并适度增加粗品产能（年产20万吨钛白粉粗品项目），以提升主业产品钛白粉的附加值及盈利能力。

据悉，上述两钛白粉项目均于2021年4月开工，年产20万吨钛白粉粗品项目建成投产后，东方钛业将形成年产30万吨钛白粉粗品生产能力。年产30万吨钛白粉成品项目将2023年6月实现年产30万吨成品深加工规模。

产品价格持续上涨是中核钛白加速提升钛白粉产能的主要原因之一。自2020年7月份至今，公司八次上调主营产品的销售价格。业内分析人士表示，未来两年中核钛白新增产能投产后，业绩有望进入爆发期。

“横向循环”主要以钛白粉生产过程中的副产品（即废硫酸、硫酸亚铁等）为基础实施循环生产，其中，“年产50万吨水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目”为“废酸循环”部分，可以消纳钛白粉生产过程中的废硫酸和酸性废水，以及工业园区内的液氨；“年产50万吨磷酸铁锂项目”为“亚铁循环”部分，即前述“废酸循环”的产品水溶性磷酸一铵与钛白粉生产过程中的硫酸亚铁反应生产磷酸铁，再利用磷酸铁、碳酸锂和有机碳源经过一系列工艺而得到磷酸铁锂。

中核钛白方面表示，建设上述项目不仅能实现废酸废水的高效增值利用，还可以有效降低公司钛白粉制造成本，实现硫酸亚铁的高效增值利用，延伸循环经济产业链，实现资源综合利用的绿色循环经济，加速推动公司实施转型升级，构建新材料循环经济产业布局。

看中磷酸铁锂广阔前景

跨界具备合理性

总投资额约为150亿元，其中有121.08亿元都用于年产50万吨磷酸铁锂项目，此次跨界成为市场广泛关注的热点，

为何斥巨资跨入磷酸铁锂领域？“投资建设磷酸铁锂能够充分消纳钛白粉生产过程中的副产品，实施循环生产。同时，磷酸铁锂应用领域广泛，具有广阔的市场空间。”中核钛白内部人员向记者表示，“公司在实施磷酸铁锂项目过程中，将充分发挥依靠产业循环经济的成本优势，和下游电池生产企业积极建立战略合作关系，把握良好发展机遇，成为磷酸铁锂正极材料的重要制造商之一”。

据介绍，年产50万吨磷酸铁锂项目的产品主要用于新能源动力汽车、储能等领域。新能源与智能网联汽车产业专家智库成员张翔接受《证券日报》记者采访时谈道：“根据新能源汽车产业发展规划（2021-2035年），到2025年，我国新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。那么预计新能源汽车销量需要达到600万辆以上，平均每年要增加近百万辆。”

在新能源汽车市场快速增长的驱动下，新能源电池产业同样发展迅速。而磷酸铁锂电池就是新能源汽车的主流电池之一。据GGII数据，2020年中国磷酸铁锂正极材料出货量大幅增长，出货12.4万吨，同比增长41%，市场规模约45亿元。

据中信证券测算，预计2020年、2021年和2022年磷酸铁锂正极材料需求分别为13万吨、24万吨和34万吨。考虑到未来全球动力电池与储能电池需求，预计2025年全球磷酸铁锂正极材料需求约为98万吨，对应市场规模约为280亿元，2020年至2025年年均复合增长率达43%，增长迅速。

张翔向记者表示：“比亚迪刀片电池、宁德时代CTP技术提升了电池体积利用率，从而将磷酸铁锂电池的续航和体积缺点降至最小，安全性更高、经济性更好、寿命更长的磷酸铁锂电池逐渐回归市场。未来几年，磷酸铁锂会逐步取代三元锂电池，成为这个城新能源乘用车的主流动力电池，所以需求量是相当大的。”

在张翔看来，未来很长一段，磷酸铁锂都将处于高速发展期。而中核钛白跨界布局磷酸铁锂领域也是看中了其广阔的发展前景，具备合理性。

现有资金满足一期计划

后期视市场及资金情况有序推进

四个投资项目预计投入资金约150亿元，中核钛白拟采取“分步实施、分期投入、动态调整”的策略实施。

据介绍，上述投资项目分三阶段开展投资建设，第一阶段项目为年产20万吨钛白粉粗品项目、年产30万吨钛白粉成品项目、年产50万吨水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目和年产50万吨磷酸铁锂项目一期（10万吨/年）。第二阶段和第三阶段均为年产50万吨磷酸铁锂项目（20万吨/年）。

第一阶段项目建设预计总投入金额合计为55.18亿元，项目全部投产后，年产20万吨钛白粉粗品项目、年产30万吨钛白粉成品项目、年产50万吨水溶性磷酸一铵（水溶肥）项目和年产50万吨磷酸铁锂项目一期（10万吨）可分别实现年均销售收入21.96亿元、40.07亿元、34.7亿元和38亿元，分别年均利润总额3.95亿元、3.82亿元、3.29亿元和10.34亿元。第一阶段项目可实现年平均利润总额21.41亿元。

第二阶段项目和第三阶段项目预计总投入金额分别为56.05亿元和55.28亿元，项目全部投产后，均可实现年均销售收入76亿元，分别实现年均利润总额21.22亿元和21.31亿元。

中核钛白表示，目前关于项目投资所需的资金来源主要为自有资金、银行授信及资本市场融资等。公司现阶段自有及自筹资金超50亿元，完全可以满足第一阶段项目的资金需求；对于第二阶段、第三阶段项目建设，公司将根据市场情况及届时资金情况有序推进，同时，公司还将积极与行业上下游其他产业方开展积极合作，引入产业投资者共同开展项目投资。

（编辑 张伟 孙倩）