大基金持仓收益率最高近8倍，减持3家龙头股蓄力新项目

2021年第一个月，被视为A股半导体板块投资风向标的国家集成电路产业投资基金股份有限公司(下称：大基金)抛出了其对三家半导体龙头股的减持计划。

1月22日晚间，闪存芯片龙头兆易创新（603986.SH）、封测龙头晶方科技（603005.SH）、半导体材料龙头安集科技（688019.SH）均披露公告称，大基金拟减持的规模不超过公司总股本2%。

按照三家企业最新收盘价计算，本次大基金的合计减持金额达29.09亿元。实际上，2020年以来，大基金一期已开始有序退出，并陆续开展二期重点细分领域的投资。第一财经记者统计数据发现，2020年，大基金共计减持套现超90亿元。

另一方面，半导体板块自2020年下半年以来历经数论调整，整体表现对比新能源汽车、光伏等热门板块逊色不少。进入2021年，半导体板块的表现明显回暖，似有“王者归来”之势。大基金抛出的巨额减持计划会否对个股和板块走势造成影响？

一口气减持三家，大基金“收网”获利

根据兆易创新公告披露，大基金计划自公告起的15个交易日后的6个月内，减持公司股份943.1888万股，即不超过公司总股本的2%。

晶方科技表示，大基金计划自2021年2月25~8月24日，减持不超过678.6895万股，即不超过公司总股本的2%。

安集科技称，大基金自公告起的15个交易日后的6个月内，减持公司股份不超过106.2167万股，减持股份不超过公司总股本的2%。

从减持方式来看，大基金均计划采用集中竞价减持上述3家企业股份。目前，大基金对兆易创新、晶方科技、安集科技的持股比例分别为7.31%、8.00%、11.57%，均为三家企业的第二大股东。

得益于国内半导体行业发展迅猛，近一年内，龙头企业实现了业绩与估值“齐飞”。Wind数据显示，过去一年，兆易创新、晶方科技、安集科技股价分别上涨8.29%、50.40%、113.70%。股价大涨，大基金持有这三家企业的收益已然不菲。

第一财经记者注意到，尽管大基金计划一口气减持三家企业，但各自的减持原因不尽相同。此外，安集科技是首次被减持，兆易创新和晶方科技则均已被减持多次。

大基金持股收益最高的是安集科技。天眼查显示，公司是科创板首批上市企业，主营业务为关键半导体材料的研发和产业化，产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂，发行价格为39.19元/股。早在安集科技IPO前，大基金早早布局，本次减持是出于收回投资成本的需求。截至1月22日收盘，安集科技报347.5元。目前，大基金持股浮盈近19亿元，收益率接近8倍。

兆易创新与晶方科技均是最早一批被大基金“相中”的芯片企业，前者专攻存储器、控制器，后者为半导体封装龙头。公告显示，大基金一期以股权受让的方式于2017年8月，以65.05元/股的价格获得了兆易创新2229.5万股股份，占公司股份总数的11%。

2019年底，大基金宣布开始减持兆易创新。截至2021年1月22日，大基金前述减持计划完成，共计减持470.7762万股，合计套现12.68亿元。按照减持区间价格257.92元－281.20元/股计算，减持浮盈至少达3倍。此次大基金减持兆易创新是为实现股东良好回报。

大基金还称，减持晶方科技是出于其自身资金需求。过去一年间，大基金共计减持晶方科技1%股份，粗略估算至少套现2.1亿元。

淡化大基金操作，关注国产替代

“不难发现，大基金减持还是出于资金的需求，应该是要为2021年下一步投资计划准备资金。投资者可以适当淡化对于大基金减持个股的敏感度。基金的成立初衷是扶持半导体行业，一期、二期的投资重点各有不同。大基金有序退出优化投资结构属于正常现象。”一位TMT行业的保荐代表人对第一财经记者表示。

“大基金减持会对个股股价表现形成压力，但股价表现是暂时的，减持不构成对公司经营情况的影响。从长远来看，投资者更应站在基本面的角度，衡量科技企业的价值。”他补充道。

记者注意到，相较于大基金一期全面铺开式的投资，大基金二期则瞄准各领域的细分龙头企业，着重布局投资半导体设备、材料、封测等薄弱环节。

同时，大基金二期在2020年末频频发力重点投资了细分领域的龙头股。仅2020年第四季度，长川科技（300604.SZ）、纳思达(002180.SZ)、中芯国际（688981.SH）等，至少有3家企业披露了获得大基金投资的进展。其中，大基金二期于2020年内共计投资中芯国际三轮。

与此同时，大基金的减持令市场对A股半导体板块的关注度再度升温。经过调整后，板块终于在2021年初迎来“升温”。数据显示，2021年以来，半导体板块整体市值大涨近1700亿元，近半个月来，排名前20的公募基金中，约有一半的基金产品重仓半导体概念股。

不仅如此，因全球疫情影响，当前的半导体板块具有高景气度，有不少已披露2020年业绩预告的龙头股盈利能力大幅提升。亦有多数机构抛出观点认为，半导体板块将在2021年的结构性行情中获得机会。

“当前市场的板块轮动较频繁，半导体板块的短期表现不构成影响全年表现的因素。放眼全年来看，全球缺货导致的涨价潮或会持续至2021年第四季度。由此，龙头股有机会在年内实现量价齐飞的态势。我们认为，国产替代依然是值得长期关注的半导体投资主线。而疫情或多或少改变了整个产业的周期性，行业景气度下滑的风险仍值得警惕。”一位上海公募基金经理对记者称。