机构论后市丨春季行情仍有望延续 A股后市不悲观

本周，A股走势跌宕起伏。一方面，上证指数站上3600点、创逾5年新高后震荡调整，机构抱团的白酒、军工、新能源汽车等强势股纷纷回调；另一方面，此前表现低迷的科技股“崛起”，大金融板块力挺大盘。

A股后市怎么走？看看机构怎么说：

【大盘走势】

①中信证券：投机性抱团将继续瓦解 市场将转战高性价比品种

中信证券1月17日发布策略研报表示，“抢跑式”建仓缓解，投机性抱团将继续瓦解，市场重回轮动慢涨，将转战高性价比品种。配置上，建议继续转战A股和港股两大市场的3条高性价比主线。其中“顺周期”主线推荐顺序为地产龙头、出口产业链、工业品涨价、可选消费轮动；安全主线推荐顺序为消费电子、半导体、种植链和种子；港股优质蓝筹主线的推荐顺序为电信运营商、互联网龙头、教育。

②华西证券：震荡整固，春季行情仍有望延续

华西证券发文指出，2021年第二周A股经历一段“震荡整固期”。一方面，A股在2020年年末未发生指数调整的前提下继续上攻，“白酒、新能源、新能源车、军工”等行业股价涨幅较大，引发获利盘的阶段性调仓；另外一方面，基金短期赎回操作也加剧了市场短期调整。调整之后的A股将继续上演“循环牛”，A股后市不悲观。诸多迹象来看，A股调整接近尾声，A股迎来将再次布局期。

③广发策略：本轮躁动行情仍将持续 但短期波动加剧

广发策略分析师戴康等表示，从历史经验来看，流动性环境未恶化之前，本轮躁动行情仍将持续，但短期波动加剧。年初流动性保持宽松，疫情扰动下流动性大幅收紧概率有限，躁动行情仍将持续。配置上，过去几轮抱团具备中长期逻辑的行业在后期未显著跑输，但领涨行业将有轮动和扩散，赚钱效应将更为广谱。当前可将视线逐步扩展至其他景气方向。

④国盛证券：跨年行情未完待续 长期龙头集中趋势也将延续

国盛证券表示，近期市场分歧加剧，行情震荡波动。但机构认为不必过度担忧，跨年行情未完待续：短期市场情绪导致的阶段性的“抱团放松”难以阻挡长期内市场资金向龙头集中的趋势。沿着三条战线积极参与跨年行情：（1）当前货币-信用组合下，看好成长方向的军工、新能源、半导体等板块；（2）景气确定性高的新能源汽车、光伏风电、机械、医药、白酒和电子等。（3）港股迎来“明明白白”的牛市，聚焦港股科技巨头和价值龙头。

⑤中原证券：宏观流动性以稳为主 关注低估央企核心资产

中原证券表示，出口数据表现较好，央行货币政策出现缓步回归的信号，中央划拨国有资产填补养老金，国有资产保值增值意义更重大。短期回避高估值板块，关注低估值央企核心资产。上证综指或继续在3500-3600点盘整。短期超配房地产、建筑、电力及公用事业，中长期依然看好消费蓝筹和科技成长。市场短期调整或延续，仓位降至7成。

【本周热点板块】

安信证券表示，低利率环境+疫苗投入使用，海内外经济进入渐进式复苏状态，驱动银行景气周期上行，基本面改善。当前银行个股建议精选确定性高的行业龙头，推荐“招宁平常兴”组合。可沿着以下三条主线进行投资：①资产质量率先改善、零售业务恢复、商业模式突出的零售型银行；②受益于经济修复、制造业复苏的银行；③蕴含悲观预期，但 2021 年基本面有望改善的小微银行。

浙商证券发文称，中长期来看，基于过去 3-4 年医药板块政策导向产业的结构化升级，产业分化加速，目前医药行业明显处于新旧动能更替、供给侧改革的关键阶段，长期景气的逻辑和基础未变。随着三医改革逐步取得成效、全球产业链渗透逐渐深化，过去低端重复/仿制、无明显临床增效的微创新已失去议价/溢价能力，成本和效率的竞争也日趋国际化，2021 年医药投资策略即把握中国优势，坚持降本、增效、提质三大主线。