基金从5元涨到10元难？还是1元涨到2元难？

「如果基金净值高，后续增长难度是不是越来越大？否则为何净值10元的基金凤毛麟角？」

基金净值与什么有关？

◆基金经理管理水平或指数本身的波动

基金经理管理水平的差异，在一些主动类基金上体现得最明显。以去年4月首批获批的科技创新主题基金为例，南方科技创新混合A、汇添富科技创新混合A都在列且成立日期同为2019/5/6；但截至目前前者净值涨了117.52%到2.1752元，后者净值涨69.94%到1.6994元。

数据来源：Choice，2019/5/6-2020/9/25

纯被动指数基金方面，基金经理的责任在于尽可能小误差地跟踪指数，但不同的指数，涨幅差异巨大，净值不同再正常不过了。

◆基金分红、拆分等造成净值下降

基金分红是从每份基金净值里拿一部分以现金方式派发给基金投资人，羊毛出在羊身上，必然导致当日净值下跌。

基金拆分如同股票一分为二或一分N，你把一份基金折成两分，每份净值自然降了一半。

不过，基金分红和拆分都不是什么大事，正常的基金运作策略罢了，对我们的实际收益没有直接影响。

用复权单位净值可以搞定分红和拆分带来的影响，反映真实的基金业绩。

◆基金正常运作时间的长短

一般来说，基金成立时间越早积累的涨幅越高，体现在净值上自然越高，因为无论是股市还是债市，或是货币市场，从历史的角度看都是蜿蜒前行的。

以现存正常运作的5533只权益类基金为例：

2014年及之后成立的有4651只，平均复权单位净值为1.4807元；

2014年之前成立的有882只，平均复权单位净值为3.9635元。

所以说，投资是一辈子的事，比谁活得久真的很重要！

◆其他不可控因素，如巨额赎回/申购造成的大波动

巨额赎回是指基金单个开放日，基金净赎回申请超过上一开放日基金总份额的10%的情形。（巨额申购也是同理）

举个极端例子：比如某只纯债基金规模100万份，单位净值为1元，赎回当天净值没有其他因素导致的涨跌。

持有人在持有时间不满7天的情况下赎回了90万份需扣1.5的惩罚性赎回费，手续费为：90万*1.5%=1.35万元，然后这只基金剩余10万份。

这些赎回费用全部并入基金资产，则净值为(10*1+1.35)/10=1.135(元)，单日暴涨了13.5%。！

这13.5%的涨幅对于一只纯债基金来说，一天干了自己两年该干的事。

净值高低与基金未来表现关系不大

选取偏股主动型基金（包含股票基金、灵活配置基金、偏股混合基金），按照基金净值高低分成最高（净值前25%）、偏高（净值区间25%-50%）、偏低（净值区间50%-75%）、最低（净值后25%）四个基金组合，从2004年开始至今，每年买入这四个组合，且每年按照净值高低轮动调整一次，对比不同净值的四个组合的收益情况。

数据来源：基金豆整理，Wind，2014/1/1-2019/12/31

结论就是，高净值与低净值基金的涨幅差别不大！并未出现高净值基金涨不动的现象！

基金净值不同于股价总是围绕着内在价值为轴心上下波动，而是以基金经理投资能力为决定性因素。

为何我们很少见到净值10元、12元的基金，那就属于简单历史原因了，毕竟公募行业也只走过了二十个年头多一些。

现存权益类基金近90%在2014年之后成立，这些基金（刚成立时净值都为1元）想达到12元净值的水平，意味着6年时间至少得涨10倍！折算下来近6年的年化回报得49.13%！

目前10元以上基金在所有权益类基金中的占比为0.79%。如果随机挑基金，平均得挑126只才能看到一只复权单位净值在10元以上的，如果只看单位净值，那就更少了。

公募基金净值每一分钱的增长，都与时间伴，与中国经济共成长。