创业板注册制正式起航！18只新股全线上涨，创业板指跌逾1%丨牛熊眼

8月24日，A股三大股指集体高开，沪指涨0.31%，深成指涨0.65%，创业板指涨0.8%。盘中，创业板指高开低走翻绿，截至发稿，跌逾1%。

创业板注册制今日正式开启，18只新股开盘全线上涨，8股涨超100%，其中，康泰医学领涨，截至发稿，康泰医学涨419%。N美畅涨幅扩大至78%，较开盘价上涨30%触发临停。

18只新股首秀

创业板首批18家实施注册制的新股今日集体上市，首批的这18家公司分别是安克创新、锋尚文化、美畅股份、杰美特、圣元环保、天阳科技、蓝盾光电、海晨股份、捷强装备、欧陆通、回盛生物、金春股份、南大环境、维康药业、大宏立、蒙泰高新、康泰医学、卡倍亿。

随着首批首发企业的上市交易，创业板注册制将正式全面实施。

不同于此前审核制，注册制创业板新股网上发行比例大幅下降、投资者门槛提高，新股中签率较低，18只新股的平均中签率为0.0177%。上市前五日不设涨跌幅限制。

8月21日晚，证监会有关负责人就创业板改革并试点注册制回答记者提问时表示，创业板改革以实施股票发行注册制为主线，坚持尊重注册制的基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征的三个原则，既充分借鉴科创板改革经验，又体现了创业板“存量+增量”改革的特点。

创业板涨跌幅变20%

按照规定，在第一只创业板注册制股票上市当天，所有存量的创业板股票自动升级，涨跌幅由10%变为20%。

不过，千山退、神雾退、盛运退3只创业板股票24日前已进入且仍处于退市整理期，期间交易机制不作调整，价格涨跌幅限制比例仍为10%。

值得一提的是，创业板相关基金竞价交易的涨跌幅限制比例也调整为20%。

机构这样看

安信证券指出，从历史上看，1996年A股将涨跌停幅度从无限制调整到10%时，短期内对市场造成了一定的负面冲击。落地前不确定性压制投资者风险偏好，担忧的情绪释放后将回归常态化。长期看打板策略有效性下降，市场定价效率提高，有利于吸引部分长期资金配置。

中金公司研报指出，创业板注册制首批企业首日出现“破发”可能性较小，或平稳开局；涨跌幅的放开将有助于小幅提升创业板的成交，且当前创业板局部高估值压力已经有所释放；创业板打新市场方面，网下将比网上更具优势。此外，中金公司认为新股发行节奏在注册制改革背景下有望进一步提升。

海通证券指出，随着首批创业板注册制新股上市，创业板个股（含存量）涨跌幅将变更为20%，预计将进一步加大创业板的交易活跃度，研究机构对创业板后续表现大多持乐观态度。对指数潜在的方向性选择保持乐观，认为在阶段性宽松政策延续和投资拉动经济复苏的背景下叠加市场增量资金支持，没有必要因为短线技术图形的变化而主观猜测后续走势。操作上，继续在震荡中寻找低位加仓机会，低位板块补涨和高位板块调整后的反弹应该是最近的主线，继续关注券商为首的金融股、和以基建、地产为首的低位周期股（基建产业链、资源、化工等）。

中泰证券指出，短期看，注册制下虽然创业板新股上市对存量市场的流动性冲击并不大，但是考虑到目前创业板估值整体偏高，流动性驱动转弱叠加壳贬值预期，市场估值、股价有望迎来加速分化。长期来看，对个人投资而言，未来创业板的增量投资者面临放缓，这也就意味着去散户化的趋势加速；对企业投资者而言，放松上市要求的限制也会激发大量优质的创新成长型中小企业上市融资的热情，在优化整个市场的资本结构的同时，也有望带来估值的提升与体系的重塑。

中信证券研报认为，创业板涨跌幅放宽不会对市场造成冲击，随着内外部扰动因素的逐渐消散，市场下一轮上涨也临近开启。首先，创业板交易制度改革将平稳落地。其次，前期内外部扰动因素也将逐渐消散。最后，A股市场已经进入增量资金驱动的模式，而非存量博弈的市场，要淡化风格切换的思维，强化基本面趋势和弹性逻辑。预计下一轮市场的上涨在行业层面是全局性的，在行业内的分化会加剧。