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广发证券2020年大类资产配置建议:增加中国债券和港股配置比重

2019-12-25 17:03:42来源:证券日报网

本报记者 李文

今日,广发证券发布2020年宏观政策走向预判观点以及资产配置建议。

2020年宏观政策走向方面,广发证券提出5项判断:GDP继续换挡下行,增速或在年中低于6.0%;总供给端的改革获得阶段性的成果,继续通过行政手段去产能的可能性降低,后续将通过市场行为继续“结构优化”;2020年政策改革的重点是提高有效需求,主要集中在投资与消费领域。逆周期的基建投资措施来弥补有效需求的不足,对经济进行托底;财政政策方面将鼓励民营企业和外商投资,鼓励个人消费,继续提高居民的可支配收入;货币政策将继续维持整体的温和宽松,上半年受通胀掣肘以及财政政策的前置发力,货币政策上半年料将趋于谨慎。

大类资产配置建议方面,广发证券建议稳健型投资者,明年可以增加中国债券和港股配置比重,降低原油配置比重。

具体来看,债券市场方面,广发证券建议“超配”,预计一季度后将迎来债券最佳配置期,关注利率债和高等级信用债。展望2020年,国内宏观经济疲软,出口拉动力度不大,经济尚未企稳,上半年存在通胀风险,通胀既是扰动项也会带来投资机会,当前中美国债利差升至高位水平,美联储降息和海外资金配置,有助于利率债走强。国内地产调控未松,政策不走刺激投资老路,同业刚兑打破有利于无风险利率下行,债市长期仍好。

港股市场方面,广发证券认为,港股估值处于历史低位,股息率位于历史高位,在全球资产荒背景下配置价值凸显;流动性方面,人民币贬值压力减轻,加上未来强美元概率较低,未来流动性环境较为宽松。配置上,关注消费(食品、运动服饰、地产、汽车)、医疗、保险、博彩、港股自主可控科技龙头、高股息率蓝筹,建议“超配”。

(编辑 白宝玉)