大咖录丨四季度策略：熊牛转折中 把握地产“三剑客”逆袭

嘉宾：戴康

CFA 广发证券首席策略分析师

2019年金牛奖最具价值首席分析师

II China投资组合策略组第一名

2018年金牛奖最具价值分析师

IAMAC中国保险资产管理业最受欢迎卖方分析师策略组第一名

熊牛转折之年的四季度要以圆弧盈利底为抓手，秋收冬藏

戴康认为2019年是股市熊牛转折之年，四季度会呈现震荡走势，策略上要以圆弧盈利底为抓手，秋收冬藏。当前猪肉上涨对CPI增速的影响不应被看作所谓的滞胀，因为这并不是一个全面的通胀，但猪价的结构性上涨对市场也确实存在一定影响。

至于四季度为何要拿盈利底作为抓手，戴康认为原因有二：一是A股历史上过去共有四次盈利底（2006、2009、2012、2015），这一轮是历史上盈利相对比较大的底部；二是本次盈利圆弧底和2012年有点像，而其他三轮是盈利尖底。 戴康判断二三季度就是这轮盈利的底部。

慢牛的特点是分化和分层

戴康表示，金融供给侧慢牛的特点叫分化和分层，具体如下：

1，分层

流动性分层：不再“大河有水小河满”

风险偏好分层：优胜劣汰

盈利偏好分层：盈利能力稳定性高的公司有更高的估值溢价

2，分化

调结构：金融端券商进银行退，实体端直接融资上更多的映射

降成本：中游制造业和必须消费

促开放：外资持A股的规模还偏低，关注外资偏好

防风险：低利率环境有助于资金流向优质的权益

政策底中地产“三剑客”逆袭，盈利底中汽车最糟时期已远离

戴康认为，四季度地产到了政策底，汽车到了盈利底，尤其地产链条里“三剑客”的逆袭好时光一定要牢牢把握。何为三剑客？如何做到逆袭？又为何判断汽车基本面最糟糕的时候已经过去？ 打开视频一看便知。