增减持引发股价大幅波动，私募大佬持仓遭“过度解读”

私募大佬的市场号召力能有多强？冯柳似乎已经给出答案。

11月2日开盘后，世纪华通（002602.SZ）股价大幅下挫，一度逼近跌停。截至收盘报收7.69元/股，几近跌停。就在开盘前，世纪华通三季报显示，冯柳从前十大流通股股东退出，至少减持3亿股。

三季报显示，冯柳管理的“高毅邻山1号远望基金”（下称“邻山1号”）已退出世纪华通前十大流通股股东名单。冯柳的加减仓动作一经披露，不少投资者便紧跟冯柳步伐而动，往往能形成较大的市场反应。跟着私募大佬“抄作业”，也成为一种投资方法，拥趸众多。

“私募大佬”的号召力

稍早前，世纪华通披露三季报，冯柳管理的邻山1号消失在前十大流通股股东名单中。在6月末，邻山1号持股最高时持有世纪华通3.6亿股，位列第五大股东。

冯柳从2019年已经看好游戏股，并在该行业中进行了大笔布局。

一季度，高毅邻山1号远望基金建仓买入2.19亿股的世纪华通，到了4月13日晚间，冯柳获配世纪华通的非公开发行股份8108万股，合计持股3亿股，持股市值达到42.1亿，持股比例4.82%。中报显示，邻山1号位列第五大股东、第二大流通股东。

7月13日的“十送二”后，冯柳持有世纪华通3.6亿股。不过，随着三季报的披露，前十大股东中已经看不到邻山1号的身影。根据计算，冯柳至少减持了世纪华通3亿股。有市场人士人认为，冯柳如此大动作是近期世纪华通股价大幅波动的重要原因之一。

回头来看，冯柳在三季度的减持恰到好处。在7月9日达到阶段性高点（15.04元/股）后，世纪华通股价开始一路狂跌，截至11月2日收盘，自7月9日以来世纪华通股价已经跌去48.9%，大幅跑输大盘。

今年中报显示，邻山1号退出了三七互娱（002555.SZ）的前十大流通股股东名单，在1季度末，邻山1号还持有2250万股的三七互娱。不过到了中报，前十大流通股股东名单中已经看不到邻山1号的身影。

三七互娱的股价在今年6月份以来迎来一波大幅上涨。6月5日至7月14日三七互娱股价累计上涨近50%。不过此后，三七互娱股价一路下跌，7月15日至今已下跌41.3%。

与之相对的是，冯柳新进或加仓的股票，则迎来资金的热情追捧。

比如三季报中，冯柳新进了光启技术（002625.SZ）5918.2万股，持股比例达到了5.08%，为后者第四大流通股股东。7月1日开始，光启技术股价连续上涨，截至8月10日，光启技术上涨幅度高达334.5%。期间更是出现了连续8个涨停。对此深交所下发关注函。

另外，冯柳还在三季度新进了安防龙头海康威视（002415.SZ），为其第四大流通股股东。随着10月23日晚间发布三季报后，第二个交易日（10月26日）大涨9.3%，其间一度封死涨停。发布三季报至今，海康威视股价已累计上涨6.61%。

统计显示，冯柳管理的邻山1号持股家数达到63家，而其中新进26只个股。

“抄作业”可行性如何

鉴于私募大佬如此的影响力，跟着季度炒股“抄作业”也成为一些投资者的“投资秘诀”。不过受访的多位机构人士认为，“抄作业”可操作性并不强。

在私募排排网资深研究员刘有华看来，盲目“抄作业”的方式不可取；其一、私募机构讲求分散配置，赚取的是投资组合的收益，而不是靠单一个股来博取高收益；其二、消息相对滞后，得知消息之前，私募机构已经积累了足够的安全垫，介入成本较低；其三，普通投资者对于私募机构的买入动机并不了解，无法做到完全的“抄袭”。

壁虎投资董事长张增继也认为，头部私募，操作的逻辑和承担风险的能力都有自己的把控体系，投资者如果不能深入理解产业和公司逻辑，把握好进场时机和成本控制，单纯的“抄作业”不一定能获得理想的结果。

第一财经也注意到，在冯柳三季度加仓的这些上市公司中，在三季报公布后，股价并非全部录得上涨。

石基信息（002153.SZ）在发布三季报后至今，股价下跌了4.74%；完美世界（002624.SZ）在10月29日发布三季报后，10月30日下跌2.33%，11月2日继续下跌1.85%。

同样博雅生物（300294.SZ）在公告三季度报告后次日下跌2.35%。三季报显示，公司前三季度实现营收19.89亿，同比下降5.39%；归属于上市公司股东净利润2.24亿，同比下降29.69%。

实际上，冯柳也曾表示，他的投资行为无需过度解读。

“有很多人会研究我的持仓，但季报披露的只是一部分，公开信息是不完整的，不要过度解读。还有一些股票，我可能挺看好的，但也会减持，因为我是高仓位操作，账上经常没钱，有时候可能会因为要投一只股票临时需要用钱，所以很多时候买卖增减并不完全代表观点。由于高仓位的需要，有时也会持有不符合标准的公司。”冯柳说。