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A股财富路“上车点”在二季度?12家券商文中说!

2020-03-24 11:06:59来源:金融1号院

A股今日大幅低开后,全天维持低位震荡,上证综指收盘下跌3.11%,收报2660.17点;深证成指下跌4.52%,收报9691.53点;创业板指下跌4.60%,收报1827.05点。沪深两市合计成交额为6874亿元,行业板块全线下跌,北向资金今日净流出71.56亿元。

据同花顺金融研究中心数据显示,指数早盘集体低开后震荡,尾盘再度加速下挫,创业板指、深成指跌逾4%。题材概念全线萎靡,光刻胶、半导体板块单边下行领跌,仅农业种植、医药等部分活跃。个股延续普跌,两市跌停130余家,市场赚钱效应差。

至此,“金融1号院”统计,今年以来,上证综指已经累计下跌了12.78%。2020年的头三个多月里,上证综指的最高点位为3127.17点,出现在1月14日;最低点位为2646.8点,出现在3月19日。

消息面上——3月22日,国务院新闻办公室举行新闻发布会,中国证监会副主席李超表示,与境外市场相比,我国的金融市场总体比较平稳,A股市场展现出了比较强的韧性和抗风险能力,A股市场的波动幅度相对比较小,投资者的行为更加理性。

李超表示,从A股市场内在结构看,现在A股市场的估值还是比较低的,上证综指的市盈率不超过12倍,上证50的市盈率更低,还不到9倍。所以,无论跟境外市场横向比,还是跟我们股市历史的纵向比都是比较低的,投资价值显现。同时,我们市场的流动性相对比较充裕,A股的风险相对来讲比较低。从A股市场面临的宏观大环境来看,目前中国的疫情防控与境外处于不同阶段,疫情对A股市场的影响已经逐步得到了消化,当前企业的复工复产也正在加快推进。

面对A股震荡加剧后的众生态,有人恐慌、急切,有人逢低布局,有条不紊。那到底机构是如何看待A股何时会出现转机呢?“金融1号院”为您梳理了近期券商及券商首席们对于A股后市的一些精彩观点。

希望你仍坚信“长风破浪会有时,直挂云帆济沧海。”

中信证券:市场见底的四大信号

预计海外疫情、全球流动性、美股波动、国内政策这四大市场见底信号在未来几周会逐渐明确,A股正处于全年最佳的配置窗口。海外疫情方面,压制策略已逐渐成为各国共识,主要疫区政府已开始采取有力的防护措施,海外疫情失控概率很小,预计欧美4月中旬将迎来日增确诊的峰值。全球流动性方面,美欧央行已采取坚决有效的措施,建立防火墙,防止市场流动性风险演变为金融机构融资流动性风险,“美元荒”导致的美元指数快速上行已近尾声,未来美元指数回落到100以下将是全球市场短期见底的重要信号。美股调整第一阶段的恐慌性抛售已近尾声,短期市场止跌修复后,预计还会进入基本面下修主驱动的慢跌阶段,跌幅料将小于第一阶段,重点观测信号是VIX回落到20左右,以及美股日成交回落至本轮下跌之前。

国内政策方面,后续中央政治局会议将重新凝聚政策共识,预计政策力度不会低于预期;同时,政策积极准备和应对下,预计国内金融市场不会出现类似于海外的系统性风险。上述四大信号逐渐明确后,预计A股在今年的第二轮上涨将在二季度启动。同时,从外资、产业资本,到保险、公募,再到私募和个人投资者的新一轮资金轮动也会重启。

中金公司:经历海外历史性“巨震”后估值已具备中长线吸引力,回归盈利

虽然疫情仍将带来经济冲击、海外市场仍可能有所回调,市场“巨震”模式可能接近尾声、波动将有所收敛,市场将进入疫情伤害评估阶段;在此背景之下,中国市场也将进入估值压缩尾声,未来盈利将成为更重要的因素。以目前海外疫情情况判断,海外疫情影响可能贯穿整个二季度,并反过来影响中国,不过中国市场估值偏低、政策空间相对充足、疫情控制相对领先,整体仍将相对有韧性。

综合来看,A股目前的估值已经在接近2016年年初熔断、人民币贬值时导致的低点水平,虽然从历史上看,精确确认底部非常困难,当前估值已经具备的中长线吸引力。板块方面,海外疫情导致的波动行情下,短期纯内需板块与高股息策略可能继续有相对表现,中线可逢低吸纳反应消费升级、产业升级趋势的优质龙头个股。

国元证券:追踪全球疫情审慎等待转机

相对价值依旧,有望率先修复。目前A股市场在海外影响下连续两周出现下行,北上资金两周内净流出超750亿元,但在当前国内疫情基本得以控制,复工复产有序进行,A股逐步凸显的相对价值依然值得重点关注。由于我国在疫情控制和复工复产方面处于领先,市场环境相对安全,信心恢复较快,当各国对疫情进一步重视,启动相关防控政策使疫情状况得到改善时,国内市场在疫情防控方面的领先优势有望助力A股率先修复,并在长期具有更大的反弹空间。市场成长逻辑亦未因此次疫情而改变,从政策面、及行业景气来看,科技成长类依然得到多重支持。