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独家|标普全球评级首席经济学家:中国经济下半年反弹可期

2020-02-26 13:12:20来源:第一财经
独家丨专访标普全球评级首席经济学家:3月显拐点 中国经济有望V型反弹

新冠肺炎疫情在意大利、韩国、日本等国出现蔓延倾向。美国疾控中心周二称正在为潜在的流行病进一步传播做准备,投资者对于全球经济活动可能遭受负面影响的担忧有所加剧。

道指连续两日累计下跌超1900点,超六成的标普500成分股跌入盘整区间,能源板块年初至今下跌19%。投资者疯狂涌入避险天堂,金价续创7年来新高,美国10年期国债收益率跌至历史新低1.32%,油价跌破50美元/桶

标普全球评级首席经济学家保罗·格林沃尔德(PaulGruenwald)在纽约接受第一财经记者独家专访时表示,受疫情影响,将今年全球经济增速下调0.3个百分点,将中国全年经济增速下调0.7个百分点至5.0%。标普认为,疫情对经济的影响主要发生在第一季度,中国经济有望在下半年反弹。据此预测,目前美联储降息可能性不高。

第一财经:迄今为止新冠肺炎疫情的发展形势,是否改变了您对今年全球经济增速的预期?

保罗·格林沃尔德 :我们将今年全球经济增速预期下调了0.3个百分点。我们认为疫情对经济的影响主要发生在第一季度,中国经济有望在下半年反弹。就影响渠道而言,疫情对供应链和旅游业产生的影响最大。作为供应链的重要环节,中国台湾地区和韩国的经济增速预期下调0.5个百分点;日本由于内需支撑,形势相对稍好,下调0.3个百分点;澳大利亚在大宗商品、旅游和教育等方面都颇受影响,增速下调0.5个百分点;还有泰国旅游业首当其冲,经济影响达0.6个百分点。总体来说,中国周边区域的经济增速影响在0.25-0.5个百分点之间。

以美国和欧洲来说,对经济增速的负面影响在0.1-0.2个百分点之间。

第一财经:这些影响是短期的么?

保罗·格林沃尔德 :我们咨询了一些医疗领域的专家。经济预期本就存在置信区间(confidence interval),这一误差因疫情带来的不确定性将被放大。目前,我们预期中国的疫情拐点将出现在3月。此后,经济将逐渐反弹。

第一财经:IMF预测,中国经济有望实现V型反弹。您是否同意?

保罗·格林沃尔德 :首先,中国受到的影响肯定是最严重的。我们将中国全年GDP增速下调0.7个百分点至5.0%。反弹的速度取决于几点:就供应链而言,只要影响时间不长,企业可以在库存消耗前获得反弹——这也是V型反弹预期的依据。当然,一旦库存消耗殆尽,或需要重建供应链,反弹所需时间就更长一些。

标普预测,疫情将令中国第一季度GDP增速减少1个百分点,2021年的经济增速有望反弹至6.4%。

第一财经:您如何看待目前的市场反应?

保罗·格林沃尔德:若将资本市场视作一个巨型信息处理器,那么市场正在消化所有的经济和疫情数据,并试图预测最坏的情况是否已经过去。

第一财经:美联储主席鲍威尔在出席半年度国会听证会时表示,美联储密切关注新冠肺炎疫情的整体影响。我们该如何解读他的话?

保罗·格林沃尔德:美联储的双重目标是实现物价稳定和充分就业。一旦上述两个指标受到疫情的下行风险影响,美联储可能会采取必要行动。诚然,美联储的政策具滞后性,需要2至4个季度的时间开始发挥效用。如果最终全球经济实现V型反弹,那么可能联储政策效应体现时,经济形势早已恢复。

因此,美联储需要关注并判断,疫情的影响规模和复苏所需时间。当前阶段,我们认为美联储不会因此采取行动