大咖录丨首批科创板上市公司将迎解禁潮 投资者是否需要担忧？

到2020年的1月22日，首批25家在科创板上市的企业交易将满半年，被抽取的网下配售账户已满半年锁定期。这意味着首批科创板将迎来解禁潮，25家科创板公司合计解禁规模近1.24亿股。各家解禁市值占流通股比例最高7%，最低2.4%。从解禁的性质来看，此次解禁主要是首发机构配售股，也就是科创板A类打新网下配售账户，规模并不大，但减持意愿可能像对更强。本期《资本有道》专访嘉宾是前海融悦资产基金经理王章亮。王章亮认为，整体而言本轮解禁规模较小，对于最近日均成交过百亿的科创板块来说，影响有限。但随着近期科技板块的轮动上涨，部分科创板股票也积累了比较大的涨幅，不排除机构借助这一小利空进行调整的可能。

此外，相较于年初的小规模解禁，更大规模的解禁潮将在今年7月到来，PE/VC解禁的市值或超过千亿，解禁股份套现离场的冲动难以避免。不过王章亮指出，科创板在制度设计上已经有对应措施，适用更为严格的股份限售和减持规则。根据相关规则，核心技术人员在一年锁定期满后，每年减持的股份不超过首发持有的25%，尚未实现盈利的公司锁定期还会更长。而创投基金减持的方式相对更为灵活，可以通过集中竞价、大宗交易以及非公开转让和配售等方式减持。整体而言，即便减持算是利空消息，但是已知的利空，会提前反应在价格走势里，减持本身而言市场的冲击将是有限的。

对于2020年市场资金面的预期，王章亮认为，2019年整体资金面以机构主导为主，全年走势也呈现出结构化的存量博弈特征。临近春节假期，市场风险情绪提振，出现了增量资金入场的迹象，也出现了牛市初期的预期，新发基金市场也开始火爆。但当前整体基金仓位已达到近90%，后续资金面是否能持续跟进尚未可知。

记者 蒋汉昆 摄像 李梓晗