红包行情将延续，哪些板块有戏？基金：传媒板块“站上风口”

2020-01-07 13:11:02来源：第一财经

今日（1月7日）是A股进入2020年以来第4个交易日。

过去3个交易日中，传媒板块风头正劲，在游戏、影视、营销板块轮番上涨的拉动下，相对于大盘的超额收益明显。申万传媒指数上涨了7.48%。公募基金除了对今年的A股有信心外，对传媒板块同样抱有期待。

A股行情可期

摩根士丹利华鑫基金指出，国内外因素向好，市场信心回升。2020年开年，市场迎来央行降准落地，证券法修订案获得人大常委会通过，以及新三板改革方案出台等。

短期看，中美在一月签署第一阶段协议的概率不断提升，市场对于经济衰退的预期大幅降低，而国际各大央行的货币政策均保持较为宽松的态势。
国内方面，2019年11月和12月的经济数据有望连续回暖，2020权益市场资金面改善是主要看点，随着全面降准落地，货币政策或仍有边际放松空间，而保险，外资，银行理财等场外资金体量庞大，随着我国资本市场改革和开放的不断推进，增量资金可期。

上投摩根基金李德辉也对于今年市场持乐观态度。其认为，A股中期仍具备上行空间，在经历去年修复行情后，今年要赚业绩增长的钱。现在大环境是流动性适中，货币政策仍保持宽松态势；目前经济底部企稳，呈现微弱复苏，未来3~6个月企业盈利等方面大概率出现好转。

博时基金魏凤春认为，A股“红包行情”或延续，可积极把握春季行情。日历效应加上当前宏观面偏友好，以及未来一段时间数据真空期，预计“红包行情”或会延续。但需注意短期地缘政治问题发酵的风险。

平安基金表示，展望2020年，宏观经济层面，在减税降费政策进一步落实的支撑下，企业盈利增速将迎来拐点；专项债加力提效，也将继续成为拉动基建投资和经济稳增长的关键。

资金面层面，平安基金补充称，预计2020年CPI呈前高后低的状态，随着CPI企稳回落，将进一步为降准降息等货币政策打开宽松空间。当前A股整体估值相较历史处于低位，横向与全球对比也处于中低水平，未来估值修复空间大，较发达国家有较强的吸引力。未来，随着银行理财资金、养老金、外资等增量资金的进入，A股估值仍有较大的提升空间。

传媒板块风头正劲

近期沪指站稳3000点，开始在3100点附近震荡。这期间，传媒板块表现亮眼。

总的来看，华商基金称，传媒板块“站上风口”，2020年表现可期。2016至2019年间传媒板块持续走熊，监管趋紧以及估值消化是过去3年传媒板块低迷的主要动因，但从2019年四季度开始，该板块已明显触底回升，影视和游戏白马股持续上涨，未来看好2020年传媒板块表现。

原因一是传媒政策边际已有所改善。二是，5G应用周期为传媒板块带来了新的希望。最后，从估值来看，传媒板块估值也已企稳回升。

汇丰晋信基金同样认为在5G时代背景下，传媒板块想象空间很大。回顾历史，传媒行业曾在2016年-2018年的12个季度里连续阴线。传媒板块在4G时代后期，进入了持续调整和去泡沫的阶段，18年末更是出现了大幅的商誉减值。站在当下来看，伴随一轮轮的市场出清和供给侧改革，优质的传媒公司在逐步凸显，公司业绩、现金流呈现稳中有增的态势，投资价值变得突出。

此外，汇丰晋信基金指出，在即将到来的5G时代，创新周期开始运行，伴随着基站端、手机端甚至未来可期的VR/AR设备端的逐步落地，应用、内容、视频等层面的创新和新一轮的流量红利有望为传媒板块带来新的投资逻辑和想象空间。

而具体到游戏板块，诺德基金认为，游戏行业回暖，云游戏值得期待。2018年3月游戏版号审批暂停，直到年底才恢复。游戏市场的增长主要是由手游拉动。对未来的游戏市场，云游戏的全面推广是主要的看点。