嘉实基金洪流：2020年港股估值更具吸引力

本报记者 王明山

站在2020年的开端回顾2019年，上证指数在去年全年先后12次站上3000点，市场震荡盘整，也为考验基金管理人和基金经理的投研实力提供了试金石。《证券日报》记者注意到，去年全年公募市场上的权益基金中，有692只基金斩获了超50%的回报率。

对此，嘉实基金董事总经理、上海GARP投资策略组投资总监洪流对记者表示：“股票市场进入一轮新的行情，代表价值成长的新时代。打破一个旧世界，才能建立一个新的投资世界，这次变化是不可逆的，是价值投资的红利。”

洪流指出，过去20年，中国资本市场是熊长牛短的市场，但从2019年开始，似乎走出了一轮“慢牛”行情。究其原因，是因为2018年初推出的供给侧改革，打破了刚性兑付，也推动了理财子公司的建立，促进长线资金向中国资本市场配置，导致大量资金找不到以非标为特征的高收益资产，从而推动中国资本市场长期隐含无风险收益率水平的系统性下行。

“过去30年，中国增长的动力主要源于基建、房地产以及近几年的消费。而科创板的设立以及国家对科技创新的战略定位，则标志着中国科技产业微观经济基础的萌芽，有助推动中国科技新周期的诞生。”洪流如是说。

展望2020年的投资机会，洪流特别提到了港股的投资价值，他分析称，便宜是硬道理，来自内地的优质资产2020年或将有超额收益。目前恒生指数动态股息率已经达到3%以上，在全球无风险收益率下行趋势中，港股股息率具备足够吸引力。

《证券日报》记者获悉，正在发行的嘉实瑞熙将采用GARP选股策略精选投资标的进行投资，拟任基金经理正是洪流。

（编辑 上官梦露）