一周市场回顾与展望： 欧美股市高位震荡，OPEC大会或再掀油价波澜

本周国际市场风云变幻，美联储主席鲍威尔发表讲话肯定经济前景；石油输出国组织（OPEC）产油国代表依然未对修改减产令达成一致；英国大选临近，保守党优势稳固，有望赢得议会多数席位。

欧美股市高位窄幅震荡，道指周涨0.6%，纳指周涨1.7%，标普500指数周涨1.0%，三大股指11月涨幅均超过3%，创6月以来最佳表现，欧洲三大股指小幅走高，英国富时100指数周涨0.27%，德国DAX 30指数周涨0.55%，法国CAC 40指数周涨0.20%。

下周看点颇多，美国将公布非农就业报告，印度、澳大利亚等国将公布利率决议，OPEC将召开年会对减产协议作出决定。

美联储肯定经济现状

美联储主席鲍威尔25日在大普罗维登斯商会发表讲话，重申对经济前景的信心，称只要数据显示经济温和增长，则当前货币政策可能仍适宜，并能很好支撑美联储的目标。不过美联储对持续低通胀有所担忧，认为这可能会迫使美联储永久保持低利率，从而限制其应对未来衰退的能力。

美联储经济状况褐皮书证实了鲍威尔的判断，显示近期美国经济活动整体温和扩张，前景“总体保持积极”。褐皮书称占美国经济比重七成的个人消费保持稳定增长，就业市场整体趋紧，大部分地区薪资水平缓慢上升，推动物价温和回升。

货币市场的流动性依然紧张，负责美联储公开市场操作业务的纽约联储宣布将为货币市场提供的隔夜现金投放操作至少延续至明年二季度，这已经是连续第四次回购业务延期续作。目前美联储在常设回购机制(standing repo facility)上取得一定共识，但短期内尚未准备好做出任何决定，将继续观察市场运作。

CME利率观察工具FedWatch显示，市场预期美联储12月按兵不动的概率为94.1%。Rivkin Securities分析师奥洛林（William OLoughlin）指出，美国经济处于良好水平，投资者信心受到经济和贸易前景的提振，在此前连续三次降息之后，美联储未来将选择耐心观察货币政策对经济的影响。

OPEC年度大会将召开

国际油价宽幅震荡，市场关注全球贸易形势及OPEC减产预期。OPEC将于下周四（12月5日）在奥地利维也纳总部召开年会，并与俄罗斯等国讨论明年的生产计划。目前各方正考虑将明年3月到期的减产协议延长3-6个月，尚没有深化减产的计划。WTI原油主力合约收报55.17美元，周跌4.4%，11月累计上涨1.8%，布伦特原油主力合约收报62.43美元/桶，周跌1.8%，11月累计上涨3.7%。

国际能源署（IEA）署长比罗尔表示，OPEC产油国应该为全球经济做出正确的决定，目前经济前景仍“非常脆弱”。虽然OPEC主导了全球原油的产量，但是可以看到非OPEC国家，包括美国，巴西、挪威等国的产量增长强劲，这意味着市场上将会不少过剩产能。

俄罗斯的态度对协议谈判举足轻重，由于近期天然气产量上升，生产过程中的副产品凝析油的产量也随之增长，导致该国连续突破减产协议配额。俄能源部长诺瓦克称OPEC+将在12月讨论减产执行率和原油市场的前景，但尚未决定是否将凝析油产量排除在OPEC+协议之外。

美国原油的库存和生产状况也影响着油价的波动。美国能源信息署（EIA）的数据显示，上周美国原油库存增加157万桶至4.52亿桶，俄克拉荷马州库欣原油库存连续第三周下滑。当周美国国内原油产量环比增加10万桶，至1290万桶/日，刷新历史新高。

德国商业银行大宗商品分析师佛里奇（Carsten Fritsch）认为，目前投资者对于国际贸易形势乐观情绪正在阻止原油价格下跌，这对油价的积极影响在本质上更多是心理上的。指望原油需求明显回升并不现实，如果OPEC希望避免2020年上半年出现供应过剩的情况，那么就需要进一步减产。

英国保守党大选前景光明

英国大选进入倒计时两周，各党派竞争进入白热化阶段，保守党优势依然稳固。

英国首相鲍里斯·约翰逊在公布保守党竞选纲领时再次承诺于圣诞前将脱欧协议提交至国会，强调在1月31日实现脱欧。成功预测2017年大选的YouGov模型显示，保守党有望赢得议会650席中的359席，成为多数党派，这足以确保约翰逊脱欧法案获得通过，工党席位则将从262席减少至211席，保守党与工党的差距料创下1987年以来新高。

花旗银行指出，保守党赢得多数席位有望铺平脱欧道路。加拿大皇家银行外汇策略师科尔（Adam Cole）认为，随着保守党胜选的概率持续上升，英镑有望进一步走高。不过接下来仍然需要关注目前尚未做出决定的选民立场，悬浮议会的风险将让英镑面临大跌风险。本周英镑/美元涨0.6%，报1.2928。

英国前欧盟特使罗杰斯（Ivan Rogers）认为，即使约翰逊实现了脱欧，未来也不能掉以轻心，欧盟需要在接下来11个月内确定与英国的贸易伙伴关系。由于约翰逊已排除延长谈判的可能性，留给双方的时间十分有限，而谈判难度很可能不会低于此前脱欧协议。欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶本周表示，布鲁塞尔将争取在2020年底前准备好与英国的贸易协定。

英国汽车制造商和贸易商协会SMMT数据显示，10月英国汽车产量同比下降了4%。过去17个月里，汽车产量有16个月都处于同比下滑。SMMT警告，在没有达成贸易协议的情况下退出欧盟将意味着新的关税和更大幅度的产量下降。汽车制造商将把生产转移到其他国家，到2024年，英国汽车年产量或将降至100万辆一下。

下周看点

12月2日周一，日本、欧元区、德国、法国、英国、美国公布11月Markit制造业采购经理人指数PMI终值，美国公布10月营建支出，11月ISM制造业指数等数据。特朗普访问英国出席北约70周年峰会。

12月3日周二，澳洲联储公布利率决议，普遍预期将按兵不动，欧元区公布10月生产者物价指数PPI，韩国、巴西公布三季度GDP，美国公布11月ISM纽约指数等数据。

12月4日周三，澳大利亚公布三季度GDP，加拿大央行公布利率决议，欧元区、德国、法国公布11月Markit服务业、综合采购经理人指数PMI终值，美国公布11月ADP就业人数变动和ISM非制造业指数等数据。美联储理事夸尔斯、联邦存款保险公司董事长威廉姆斯等在参议院金融委员会就“对金融监管机构的监管”作证。美国众议院司法委员会举行第一场弹劾听证会。

12月5日周四，印度央行公布利率决议，料继续降息，三季度印度经济增速降至2013年以来新低，德国公布10月制造业订单月率，欧元区公布10月零售销售月率和三季度GDP，美国公布10月贸易帐、工厂订单月率等数据，第177届OPEC大会举行。

12月6日周五，德国公布10月工业产出月率，法国公布10月贸易帐，美国公布11月非农就业报告，预计新增19万，失业率维持在3.6%。第7届OPEC和非OPEC部长级会议举行。