国际油价重挫，机场航运板块反弹，这些航空股值得关注丨牛熊眼

国际油价急跌，机场航空板块反弹，截至午间收盘，白云机场涨近6%，深圳机场、中国国航、南方航空、华夏航空等上涨。

9月14日凌晨，沙特境内最大的油田和原油处理厂遭遇无人机袭击。受该消息影响，9月16日美国WTI10月原油期货收盘暴涨近13%，创下2008年12月以来的最大单日涨幅，成交量创下历史新高，布伦特原油则刷新1988年以来的最大单日涨幅。

不过，沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹17日透露了石油生产设施修复进度和计划。他表示，过去两天沙特受损产能成功恢复50%，预计9月底将正常水平约1100万桶/日，11月底有望进一步上升至1200万桶/日。

沙特将快速复产的消息让原本焦虑的市场迅速恢复了平静，当日WTI10月原油期货重挫5.7%，报59.34美元/桶，布伦特原油10月合约大跌6.5%，报64.46美元/桶。

华宝证券表示，油价的大幅上涨将直接抬升石油燃料价格，利空航空、水路及公路运输。如沙特减产持续时间较长，航空、水路及公路行业将直接面对运输成本上升的影响，利空相关板块股票，而航空、水路及公路行业运价受此影响也将上涨，另外全球石油海运业将受石油供给收缩、运输成本上升双重利空。

东北证券认为，当前航空股PB估值处于底部区域，但短期需求仍有待观察，建议关注国内航线占比高，票价弹性高的南航；收益品质提升、航线资源优质的国航；上海航点供需格局良好，运力投放谨慎，票价提升幅度较大的东航以及规模扩张可持续，精细化运作，具备长期差异化竞争能力的春秋航空。

对于航空货运，国金证券表示，仍处于成长阶段，物流商主导的航空快递模式尚未形成，航空货运公司也在积极寻求转变。以货运机场为核心，降低航空货运成本、将更多的高价值货品纳入航空货运模式之中，是我国航空货运龙头发展之路。目前快递航空模式发展最为迅速，重点推荐顺丰控股，期待鄂州机场投产后带来的二次增长。东航物流作为三大航货运部门混改先行者，关注其在跨境物流和冷链等细分市场的发展。跨越航空在高端空运方面表现出色，但未改航空货运盈利模式之本质，关注在后续竞争中的表现。

此外，波音民用航空市场营销副总裁兰迪·廷塞斯在媒体沟通会上透露，乐观估计737MAX将于今年四季度复飞。

天风证券指出，从暑运民航运力运量的增速来看，在B737MAX停飞的影响下，整个民航供给确有放缓，即便是在相对低迷的需求下，客座率依然实现上升。2019年冬春航季时刻配置政策出台，继续严格控制主辅时刻协调机场时刻增量，对中小机场增量亦有严格的控制，期待政策严格执行压制供给。四季度民航运价及客座率表现有望好于市场预期。

当前大航PB估值已经接近于底部区域，大致判断这个位置的股价离底部并不远。前期汇率贬值风险已经显著释放，央行降准再度放出积极信号托底经济，且暑运旺季过后，市场对后续航空公司的预期也并不算高，因此主导股价的各大变量出现向积极方向变化的可能性更大，继续看好民航发展前景，推荐三大航，同步推荐汇兑中性的民营航空公司，强调市值、估值水平双低的吉祥航空。