军用5G通信业务获关注，行业景气度持续上行，三条主线配置细分领域龙头丨牛熊眼

9月6日早盘，军工板块盘中持续拉升，截至午间收盘，合锻智能、天和防务、天津普林等6股涨停，青岛双星冲击涨停，昊华科技、航锦科技、亨通光电等4股涨逾6%，其余个股纷纷跟涨。

国庆70周年大阅兵进入倒计时，军 工板块也因此成为市场风口之一。

日前，卫士通实控人中国电子科技集团有限公司通过官方宣布，将重装亮相国庆70周年阅兵式。据了解，这是中国电科成立以来第4次参加重大阅兵，也是中国电科历次参阅装备最多的一次。

而这一消息也给中国电科旗下的网络安全上市平台卫士通带来较大关注。据悉，卫士通在网络安全领域已有20余年技术沉淀，可为客户提供从芯片到系统的全生命周期安全解决方案。

据证券时报报道，市场分析认为，卫士通具备信息安全“国家队”的资质优势，以及在央企中网络安全先进的运维经验，有望结合阿里云的技术优势，在未来军队自主可控云计算平台中获取新一轮增长极。

此外，卫士通还是5G军用标准制定者。公司提前进行技术战略卡位，成立了5G安全专项推进组，重点开展5G密码应用等研发，依托于密码技术这一核心优势，构建多元分立的数据防护模型，建立整体性的安全服务基础设施，形成面向垂直行业的5G安全解决方案，未来将为军队5G专网通信提供服务。

东兴证券认为，军 工行业发展重点是国产替代和自主可控，主要体现在大飞机产业和军 事信息化领域：前者以ARJ21飞机大量交付、C919投入运营为代表，全面激活飞机制造产业链。国产民用飞机将是继高铁和神舟飞船之后的又一个“中国名片”；后者以保证“天电网”三大领域安全可靠和优势领先为目标，将在通信导航、侦察遥感、探测感知、电子对抗、网络攻防等领域保持高强度投入，提升军 事信息化水平。上述两个过程将至少持续十年以上。

中信建投指出，军 工行业上市公司中报业绩稳定增长，景气度提升有望延续。内部因素一：2019年上半年，军 工板块整体营收和归母净利润继续保持增长。截至8月27日，军 工板块165家上市公司已有130家公布半年报，共实现营业收入2323.77亿元，同比增长7.5%，实现归母净利润114.32亿元，同比增长10.30%。产业链上游公司业绩增长突出，远超行业整体水平。产业链上游环节中，重点核心央企与核心民参军公司实现营业收入176.12亿元，同比增长13.16%，实现归母净利润24.41亿元，同比增长35.53%。内部因素二：深化改革再添动力，实战化水平落实提升。

中信建投认为，行业景气度在2019年下半年将继续呈现扩散和传导现象，同时军 工央企资本运作持续回暖，整体或将继续呈现阶段性、结构化特征，建议重点把握9-10月军 工板块投资机会。

在投资策略上，建议重点关注景气度横向扩散、纵向传导以及央企资本运作回暖三条主线上的投资机会。

1、在景气度横向扩散方面：建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司中直股份、内蒙一机、航发动力、高德红外；

2、在景气度纵向传导方面：军 工上游企业的技术和产品具有军民两用性，通过向民用转化可解决国产替代问题，重点关注“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业，包括碳纤维、石英纤维、连接器、微波组件、电容器、红外探测器等领域。关注光威复材、七一二、航天电器、中航光电、航天发展。

3、军 工央企资产注入将是贯穿2019年的投资主线之一，随着国家政策支持、人事调整到位和资产注入新路径的示范效应，军 工央企资本运作有望持续回暖，建议重点关注“主业有支撑、注入空间大”的军 工央企上市公司四创电子、杰赛科技。

东兴证券建议：飞机制造产业链中主机厂推荐中航飞机、中航沈飞、洪都航空、中直股份；分系统和零部件推荐中航光电、中航机电；飞机新材料推荐光威复材、宝钛股份和钢研高纳；信息化领域推荐卫士通、上海瀚讯、景嘉微、中国长城等标的。