富时罗素210亿周五进场，跟着外资买是否划算？| 市场观察

无论是主动资金还是被动资金，外资对A股节奏的把握都非常精准。

3月19日全球股市见底，3月20日有跟踪富时罗素的过百亿被动资金买入了A股，而随着富时罗素完成对A股的纳入，6月19日将会有最后约210亿元被动资金买入，回看历史，跟着外资“买买买”到底是否划算？

过去一年多的时间，富时罗素这批被动资金买入的时机，买入都是在A股3000点左右，从指数上来看虽然不见得特别精准，但每次买入后A股都开始了新一轮上涨，主要是由科技、白酒板块领涨驱动的结构性行情。

富时罗素的A股扩容计划将如期推进，最后一批将于本周五（6月19日盘后）生效。本次调整将A股的纳入因子由17.5%提升至25%，也就意味着富时罗素即将完成2019年设定的总共纳入因子25%的第一阶段目标。

原本富时罗素决定于3月对A股进行一次性的第三批次扩容纳入，将A股的纳入因子由15%提升至25%。但在全球市场剧烈波动下，富时罗素方面当时表示，基金管理人调仓可能会加剧波动，因此将这第三步扩容分为“两步走”，分别于3月和6月进行，3月时扩容了四分之一（2.5%），剩余的四分之三则将在6月时完成。

上一次被动资金买入则是在3月20日，富时罗素被动资金“抄底”水平让人惊叹，跟底部几乎没有误差，3月19日正是全球股市见底的日子，3月20日收盘前被动资金买入，当天A股收报2745.62点，随后全球股市反弹，A股的贵州茅台、美的集团等部分外资重仓的蓝筹股，两个多月的迅速反弹后创出历史新高。

第一批和第二批的生效日分别是2019年6月24日和2019年9月23日，对应的被动资金买入日期是2019年6月21日和2019年9月20日，当天上证指数收盘点位分别为3001.98点和3006.45点，随后下半年A股开始了科技股带动的结构性行情，上涨到1月14日的3127点，创业板指的上涨幅度就更大。

浙商证券首席策略分析师李立峰表示，此次富时罗素提升A股纳入因子，预计将带来被动增量资金约210亿人民币。相较2019年同期，今年下半年虽然A股纳入国际指数事件减少，但A股作为全球少有的性价比高的资产，仍是“资产配置荒”环境下全球投资者重点追逐的领域，后续主动加仓的外资依旧存在，但不依赖于被动的国际指数扩容带来的增量资金。行业配置上外资配置消费为主，但新增标的越来越多样化。A股纳入富时罗素成分股中的创业板股和中小板股数量均高于MSCI，即富时罗素纳A成份股更加多元化。

粤开证券分析师康崇利表示，国际指数富时罗素将于6月下旬扩容A股，权重将提升至25%，预计将带来增量资金约250亿元，其中被动资金达210亿元，将于生效日前后流入，主动性资金则往往提前择机涌入。当前A股成长性较佳、国际范围内估值洼地凸显，美元指数回落，叠加外围扰劢总体低于预期的背景下，外资有望加速回流A股，全年仍有望达到2500亿元左史的规模。被市场作为“聪明钱”及“风向标”的外资，其持续回流也将对A股情绪起到积极的提振作用。