美股抛售推升亚太市场避险情绪，这一波对中国市场影响如何？

美联储对经济预测的悲观表态，以及外界对美国疫情二次爆发风险的担忧，令美股连续两日遭遇重挫，隔夜收盘美国三大股指跌幅近6%。

亚太市场今天开盘普遍随之回调，恒生指数开盘跌近2%；上证综指一度跌超1%，到上午11时30分，跌幅收窄至0.38%；美股期货当前转涨。一些机构普遍认为，A股估值具备吸引力，但受制于外部压力影响，未来大概率处于区间波动的状态。

在前一日的议息会议上，美联储主席淡化了上周非农就业报告的利好，强调疫情或通过改变消费者和商业行为对经济造成潜在长期损害，并下调经济预测，预计2020年实际GDP增速为-6.5%。值得关注的是，美联储预计将维持现有零利率至2022年，近期也反复强调暂不考虑负利率，同时将维持无限量化宽松（QE），为此，实施收益率曲线管理（YCC）的可能性较高，鲍威尔也提及这仍是待解问题

事实上，近几周来，投资者一直辩称，股市表现与经济现实脱节，只是不知道现实何时会冲击市场。近日，美国多个州重启经济后出现第二波疫情迹象，新增感染人数将再次成为不可忽视的关键风险指标，于是抛售一触即发。“若感染病例再次激增，那么将进一步推迟经济复苏，人们不得不重新思考如何为更加暗淡前景做好准备。”FXTM富拓首席市场策略师Hussein Sayed称。经合组织（OECD）预测，2020年全球GDP增幅为-6%，将出现100年来最严重的衰退。

“我们认为，对疫情感染率上升的担忧是此次抛售的最重要推动因素。美联储对经济的（悲观）评估也有一定影响，但最新的预测与经济学家数周来的预期大体一致。”摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰对第一财经记者表示，尽管一些投资者可能将此视为重新买入股票的新机会，但需要继续强调差异化和行业选择的重要性。

“虽然能源、航空和旅游等价格极低的行业受益于近期的上涨，但它们仍是最容易受到新一轮危机冲击的行业，即便我们成功避免了第二波危机，复苏的步伐也将十分缓慢。投资者很可能会回到2020年的领先行业，即技术、通信和医疗保健。”许长泰说。

那么，包括中国在内的亚太市场在这一波行情中是否会受到美股的拖累？

接受第一财经记者采访的一些机构表达的观点基本趋同，即鉴于外部不确定性较大，中国市场近期大概率区间波动，下半年相对表现会好一些。例如，瑞银证券表示，鉴于中国相对于发达国家疫情控制程度、经济复苏更好，下半年中国市场跑赢的可能性更大，亚太市场也有望跑赢成熟市场。

从基本面来看，中国企业盈利前景远胜成熟市场，估计今年盈利增长3%，互联网及电商巨企利于驱动中国长期科技创新及消费等增长，而欧洲及日本盈利则以双位数速度下降。此外，相对成熟市场，中国股票估值折让已扩大至2018年时的水平。

富达国际中国区股票投资主管周文群日前对记者称，展望2020下半年，A股在全球股市中仍具有吸引力。中国经济结构优化调整势头不减，基建投资和消费升级将有望引领经济反弹。由于受疫情和海外不确定因素影响，A股整体业绩或会有下调空间，科技创新仍是重要增长点，而且强者恒强的格局也愈加明显，流动性宽松将支持股指高位震荡。就板块而言，各行各业集中度加速提升，龙头优势明显。

周文群表示较为看好建材、酒店、餐饮以及服务行业。鉴于疫情期间加速了线上渗透率的提升，电商、物流和教育板块将由此受益，此外，仍然持续好看消费升级以及消费回流相关板块和抗通胀资产。短期内建议规避出口型企业，长期挖掘有机会成为全球性企业的标的。