券商前5个月IPO承销“进账”52亿

随着5月行情收官，券商前5个月IPO承销保荐收入状况也得以揭晓。数据显示，前5个月共有36家券商获得IPO承销保荐收入（含科创板）合计52.39亿元，同比大幅增长107.7%；5月券商IPO承销保荐入账12.13亿元，再创年内月度新高。分析人士表示，伴随着创业板注册制改革推进，券商包括投行业务在内的多项业务将有望迎来发展良机。

中信建投拔得头筹

根据数据，今年前5个月共有36家券商在IPO承销保荐业务上“入账”，累计获得收入52.39亿元，较2019年同期翻番，同比大幅增长107.7%。前5个月，券商累计为97家企业IPO提供承销保荐服务，较2019年同期58家的规模大幅增长67.24%。

从单家券商收入排名看，中信建投凭借7.34亿元的收入拔得头筹，其市场份额达14.01%；中金公司以11.41%市场份额位居第二，其前5个月IPO承销保荐收入合计5.98亿元；光大证券排名第三，前5个月累计获得IPO承销保荐收入4.02亿元，市场份额为7.67%。

从月度收入情况看，今年1-4月，券商月度IPO承销保荐收入分别为9.58亿元、10.12亿元、8.61亿元、11.94亿元；5月，券商IPO承销保荐收入上升至12.13亿元，再创年内月度新高。

从行业整体收入集中度以及单家券商收入位次排名的变化来看，今年前5个月IPO承销保荐收入排名前五的券商包揽了这一业务收入总额的45.86%，排名前十的券商包揽了这一收入的67.64%，与上年同期相比基本持平。

从单家收入排名纵向比较看，中信建投持续保持行业前五，堪称稳定；中金公司、光大证券、国金证券、兴业证券排名明显提升。2019年前5个月，中金公司、光大证券、国金证券IPO承销保荐收入分别只有7976.44万元、5718.21万元、3609.24万元，兴业证券更是“颗粒无收”，除中金公司外，光大证券、国金证券排名均在15名之后；2020年前5个月，上述4家券商IPO承销保荐收入均超过2亿元，排名全部进入前10位。

改革利好多项业务发展

进入2020年，创业板注册制改革持续提速，业内普遍认为参考科创板经验，创业板注册制改革将为券商投行业务带来明显增量收入，投行业务外的多项业务也有望迎来新的发展空间。

东方金诚指出，随着新证券法及相关配套细则的陆续发布，注册制改革的持续进行，企业倾向于选择头部券商进行信用背书，头部券商未来投行承销保荐业务的利润将进一步扩大。随着投行业务迎来政策风口，中小券商应在增量市场挖掘增长的机会，如新三板公开发行市场等。

华泰证券预测，创业板注册制改革推动下，短期看项目储备丰富的券商有望直接受益，中长期看改革将加速投行模式高阶升级；龙头券商优势显著，一线投行的市占率有望继续做大。从行业整体来看，2020年证券业投行收入有望同比增长26%；中长期有望在未来五年实现3-4倍高速腾飞。

首创证券指出，创业板注册制改革对券商的投研、定价、综合服务能力提出更高要求，也将吸引更多企业通过分拆上市、转板等方式登陆创业板，进一步增加券商业务机会。

具体而言，经纪业务方面，交易活跃、投资者数量与交易活跃度的提升将增加业务收入，且随着创业板涨跌幅限制的放宽，投资者产生对可以降低波动的金融产品的需求，券商可设计相关金融服务和产品；资管业务方面，差异化资产属性使得创业板配置价值提升，资产配置将更有针对性，产品将更为丰富，并给予对冲基金生存空间；信用业务方面，通过转融通等方式，创业板战略投资者在承诺的持有期限内可出借获得配售的股票，丰富券源供给，有助于增加做空业务，促进多空平衡，高估值股敏感性将有提升。