银行景气度持续向上，中金再次重申全面看好银行股

3月11日早盘，银行板块强势上涨，截至发稿，江苏银行、常熟银行、宁波银行等多股均不同程度上涨。

2月金融数据普遍超过市场预期。根据央行3月10日发布的统计数据，2月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。初步统计，2021年2月社会融资规模增量为1.71万亿元，比上年同期多8392亿元。2月末，广义货币（M2）余额223.6万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.7个和1.3个百分点。

中国民生银行首席研究员温彬表示，2月金融数据超出预期，一方面反映出实体经济需求回升，另一方面说明金融对实体经济的支持力度在加大。从M2 10.1%的增速看，涨幅比1月和去年同期均有所回升，表明目前市场流动性总体充裕。从社融来看，本月新增规模创历年同期新高，表内信贷占比进一步提升。从信贷来看，供需两旺，中长期贷款占比上升，信贷结构进一步优化。

温彬预计下阶段M2和社融增速将逐渐回归至与名义经济增速基本匹配，货币政策更加注重灵活精准。

中信证券指出，2月金融数据反映社会融资供需两旺，微观经济主体动能仍处修复进程。3月以来货币政策相对稳定，预计下阶段资金市场利率相对平稳，银行基本面延续修复趋势，短期关注大行和低估值品种的防御价值。

中金公司研报称，年初至2021年3月8日，A/H股银行股票上涨9%/15%，同期沪深300指数下跌3%/恒生指数上涨5%，绝对收益和相对收益均录得较好表现。再次重申，全面看好A/H银行股表现，行业本身处于业绩/估值反转的起点，宏观利率和监管环境同样利好行业表现，向前看1-4个季度，A/H银行有约39/45%的上涨空间，H>A，个股选择聚焦报表修复和盈利提升两条主线。

中泰银行表示，银行股的核心投资逻辑是宏观经济，银行景气度持续向上：息差向上，资产质量预期改善。选股方面，有两条主线。一条是我们一直建议的拥抱银行核心资产：宁波银行、招商银行、兴业银行和平安银行。另一条是在行业景气明显上行的背景下，选择低估值、资产质量良好的银行（因为银行本轮在经济周期复苏与前几轮复苏的差异点：资产质量的分化会持续）。从区域角度，推荐江苏银行、南京银行；从客户结构角度，我们推荐大型银行行：建行（A/H）、工行（A/H）、邮储（A/H）。