美股隔夜再度崩盘，是过度恐慌还是估值回归？

隔夜美股突然遭遇大崩盘，道指暴跌1800点，标普500指数和纳斯达克指数跌幅均超过5％，三大指数均录得3月中以来最大的单日跌幅。

自3月低点的反弹超过40%后，回调虽然姗姗来迟，但不会缺席。

专家：获利了结引发抛售

市场分析人士认为引起隔夜美股暴跌的其中一个因素是第二波新冠肺炎疫情的威胁。

随着美国各州进一步推动经济重启，包括亚利桑那州和得克萨斯州等一些州的新冠肺炎病例和住院人数再次激增，其中得克萨斯州已连续三天报告了创纪录的新增病例，而加利福尼亚州也同样出现这种情况。对第二轮新冠肺炎疫情暴发的担忧也随之升温，本已疲弱的经济复苏恐变得更步履蹒跚。

不过，即便如此，美国财政姆努钦也坚持要保持目前经济重启的步伐，且他还强硬表态称：“即便新冠肺炎病例再次激增，美国也不应再次关闭经济，因为经济停顿造成的损失会更大。如果疫情卷土重来，美国政府可能不一定会采取强制隔离措施，因为针对新冠肺炎病毒的检测和关联追踪系统正在改善，而且白宫对如何遏制疫情有了更多了解。”

仅一天前，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）相对较为悲观的的经济预测已经让投资者眉头一皱，FOMC预计2020年实际国内生产总值（GDP）急剧收缩6.5％，失业率将达到9.3％，要到2021年GDP才会反弹5.0％，同时失业率将降至6.5％。

道富全球的投资官海涅尔（Lori Heinel）指出：“第二波疫情的确会引起一些担忧，市场担心这一点是正确的。同时，美股从3月的地步出现了令人难以置信的反弹，投资者希望在这里获利了结的想法也推动了周四的抛售。”

高盛前CEO科恩（Gary Cohn）认为在隔夜美股的暴跌可能是个预兆，市场在未来可能还会出现更多动荡。

“一方面，市场总是存在着过度反应倾向，无论是上涨还是下跌，投资者总是喜欢把行情推向极端。”科恩说道，“另一方面，股市目前正处于寻找相对公允的估值时期，这个阶段的市场走势既可能走低也可能飙得更高，投资者要做的尽力找出股市应有的价值。”

对于姆努钦坚持重启经济的表态，科恩认为：“如今我们比三月份时更加聪明，针对疫情的应对方式也会有所改变，为了保持经济平稳复苏我们会采取不同措施，而我觉得市场应该会明白这一点。”

投资者回归谨慎

经历了隔夜的暴跌后，亚太股市周五早盘普遍承压大跌，包括日本日经225指数、韩国Kospi综指均跌超2%。不过美股指期货却开始反弹，道指期货及标普500指数期货均涨超1%，纳指期货也涨近1%。

美股泄洪后投资者心态也开始出现了变化。按照之前的股市估值思路就是，随着经济重新开放，企业利润将回升，美联储也会继续保持低利率刺激增长，股票在低利率的支持下边的比国债之类的固定收益产品更具吸引力。按照这个思路，不少分析师预计标普500指数的估值可能在2900到3000之间，经过一夜大跌后，标普500指数直接从3100直接跌至3002点，从这个角度来看，美股估值似乎回归到了合理期间。

KKM Financial的总裁德明（Dan Deming）说道：“从周四的大跌中你可以看出市场心理重新受到测试，现实情况是，疫情的持续时间比市场预期的要长。交易者在权衡近期新冠肺炎患者住院率的上升和美联储并不乐观的前景预期，从某种意义上说，市场的表现是具有前瞻性的，而且美股的反弹如此迅疾让这次下跌变得合理化，而且估值也出现了回归迹象。”

随着美国各地的限制措施逐步解除，目前美国新冠肺炎患者确诊总病例也超过200万人。虽然无法判断这次疫情还会持续多长时间，但至少可以预期投资者将继续保持谨慎态度。