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度假阅读:7本识别市政债券投资者的书籍

2019-08-05 11:48:13来源:

当我去度假时,我带了一堆书。我的妻子翻了个白眼,摇了摇头,然后指出了一个明显的问题:我带了一个学期的阅读价值一周的假期。我羞怯地同意 - 但无论如何我还带着他们。她带来了其中一个夏季平装海滩读物,并通过它覆盖到封面。我开始了几本精装书,也许完成了一本。也许。

今年读书清单比以往更加专注,因为今年秋天我在波士顿大学公共财政课上使用了一些书。我以前读过其中的几个,所以这些只是一个复习。我一直想去的其他地方和坐在海滩上的时间一样好。

第一本书让我感到惊讶的是,更多的市政债券投资者还没有读过罗伯特卡罗的权力经纪人:罗伯特摩西和纽约的堕落。从表面上看,它似乎与投资无关。没有公式,没有比率。它与公共政策和公共工程有关 - 这是每个市政债券融资的最终驱动因素。在这方面,本书是该领域的一项开创性工作。是的,这本书的重量为1,162页,我欣赏这可能是令人生畏的。(为了让它感觉更轻,原版在编辑之前接近2,000页。)如果你曾经驾驶几乎任何桥梁或任何高速公路进入,绕过或离开纽约市 - 你开车的工作是罗伯特摩西。

这本书详细描述了一个根据他的愿景一心一意塑造纽约市和长岛的人。公园,高速公路,桥梁:没有公共工程项目太大。他建造维拉萨诺 - 纳罗斯桥的计划必须考虑到将布鲁克林与新泽西州北部连接起来的地球曲率。他是如何找到数十亿美元来资助他几乎不断的野心的?通过通行费和市政债券。他精明地看到债券是债券持有人和债券发行人之间的契约,这是一份不受违反或破坏的合同,受美国宪法第1条第10款第1款的保护。

相应地,任何其他机构或政府实体都不能挪用任何专用于债券持有人的资金。他建造的桥梁收取的每一美元的通行费都流向他所领导的Triborough大桥和隧道管理局(其中包括)。在向债券持有人付款后,余额由管理局负责处理。实际上,他使用市政债券不仅建造了桥梁,隧道,道路和公园,而且还建立了一个他完全控制的独立自筹资金政府。这本书很长,但它是一个翻页。

第2册。第二本书在很多方面都要轻得多,而不仅仅是页数。Jim Lebenthal的市政债券推销员的自白在其最热心的支持者之一撰写的市政债券世界中非常有趣。他的父母于1925年开始从事这项业务,他成长为以市政名字命名的以市政为主的公司,成为华尔街最受尊敬的公司之一。将市政债券作为投资的“主力”标签,吉姆自豪地宣称“债券是我的宝贝”给任何愿意倾听的人。

吉姆几年前通过,公司于2017年关闭,结束了市政债券市场历史的一个篇章。他的着作证明了重点,努力工作和良好的幽默感可以带来成功。此外,它仍然提供有关市政债券市场和市政债券的大量信息,其中大部分仍然适用于今天。

第3册“在水中婚礼:伊利运河和伟大国家的建设”中,彼得·伯恩斯坦讲述了一个在新国家开展的最早,最雄心勃勃的公共工程项目的故事。它是如此引人入胜,你迷失在19世纪早期的激情中。伯恩斯坦不仅记录了连接伊利湖和哈德逊河之间363英里所需的工程奇迹,还将这个基础设施在塑造美国的经济,社会和政治影响融入其正在变成的国家。运河于1825年完工。

有些人可能会耸耸肩,看到这本书只是关于美国早期的历史。但精明的读者将立即认识到该项目与当今公共工程基础设施项目之间的相似之处。纽约州州长德威特克林顿在今天解决长期拖延的基础设施项目时所使用的论点和手段,直接与纽约州德威特克林顿总统的资金和建设有关。

第4册。与公共工程项目的历史一样令人着迷,特别是作为对当今的一个观点,我提供了一本涵盖当前最新版本的书。安娜·克拉克的“中毒之城:弗林特之水”和“美国城市悲剧”详细记录了这些官员的公然责任的公然废除,他们的决定实际上淹没了弗林特,密歇根州的供水与铅和其他毒素。市政债券在这里起了至关重要的作用

通过最近创建的Karegnondi水务局(穆迪:NR;标准普尔:A),债券发行了该市的新水管道。付款由弗林特市和杰纳西县支持; 通过该县的“支持”条款进一步确保债务,以弥补城市的任何不足。这是不寻常的,直到你得知弗林的城市,穆迪投资者服务公司的最后一次评级是在2006年低于投资级别的Ba1,现在没有任何一个评级机构的评级 - 有效地排除了城市在首都的借款市场。但钱并不一定能解决所有问题。弗林特的水问题以及深刻的社会和健康影响仍未得到解决。这仍然是一个热门话题,正如2020年民主党总统候选人提名辩论所提到的那样。

第5册。我不得不放弃这个。我刚刚开始了Doug Most的The Race Underground。大约30页,我已经被迷住了。关于惠特尼兄弟,一个亨利梅尔维尔(波士顿)和另一个威廉柯林斯(纽约)以及他们在各自城市下建立地铁的第一个激烈竞争,这是一个引人入胜的传奇故事。(显然,纽约和波士顿之间的事情先于洋基队 - 红袜队的棒球比赛。)虽然我们现在把这两个城市的地铁都视为理所当然,但在19世纪后期的那些日子里,地下旅行的概念被认为是把人放在月球上的现实。

平衡突破性的工程和纯粹的意志力,这个故事以这些兄弟们追求彼此最佳的同一戏剧展开。结果改变了数百万人的生命 - 并且今天仍在继续这样做,因为大都会运输管理局和马萨诸塞州海湾交通管理局(都是市政债券的公共机构)的乘客将证明,无论好坏。现在,如果你想作弊,你可以根据这本书观看美国体验纪录片,但如果你这样做,不要告诉我它是如何结束的。这本书实际上可以在度假时完成这本书。

书6.罗伯特·卡洛再次显示在列表上,但是这一次,他惊人的四卷工作(即将5个)记录林登·贝恩斯·约翰逊,全美36的政治辉煌次总统。从德克萨斯州西部山区的一个真正贫穷的背景中崛起,约翰逊雄心勃勃,利用他的政治天才从德克萨斯州科图拉的一名学校老师升到这片土地的最高职位。所有的书都很特别,但是一个市政债券专家想要关注的是“权力之路”。在这本书中,卡罗详细介绍了科罗拉多河上的公共工程项目,这些项目将导致他长大的德克萨斯州偏远地区的电气化。

这些项目最终成为下科罗拉多河管理局。约翰逊如何策划在德克萨斯州农村中部完成一个陷入停滞,半建筑和财务困境的大坝工程,令人着迷。如今,LCRA债券的许多投资者都没有意识到为完成这些项目所需的历史和斗争,为他们现在服务的人提供水和电。此外,它还强调了这样一个主题:经济和社会变革如何这些由市政债券资助的基本公共服务对于直接的社区,地区乃至整个国家。

第7册。 我没有看过David McCullough关于建造布鲁克林大桥的书。我听了。全部27小时24分钟。我可能在更短的时间内阅读了The Great Bridge,但这是一个如此精彩的故事,如此迷人,感觉更像是几个小时。与从Caro的写作和研究细节和广度相媲美,McCullough巧妙地交织了构建这个现在标志性符号的所有方面,从桥梁建设的历史到工程到融资,

作者提供了丰富的细节,比如男人们为地球上到目前为止的地方挖掘的基础,当他们出现时,遭受了“弯曲” - 当时未知的疾病。约翰·奥古斯都·罗布林(John Augustus Roebling)设计了这座桥,但人们普遍不知道的是,他生病了,被困在床上,工作由他的妻子艾米莉·沃伦·罗布林(Emily Warren Roebling)监督。如果您想在海滩上消除嘈杂的喋喋不休或者长途驾驶到山上,那么这就是您想要随身携带的有声读物。

3,878页后来......

总共有3,878页的阅读,给予或采取。我想我每周必须阅读597页才能在每周假期结束时完成每本书。如果我可以解决这个问题,我想我还需要另一个假期。